Экономист напоминает оценки Международного валютного фонда, согласно которым в Канаде, Франции, Японии, Испании, Италии, Великобритании и США долг превышает 100% ВВП. Альтман дает им название D7 — «Большой долговой семерки», группы крупнейших международных должников по аналогии с глобальным альянсом G7.
За последние три года ставки по бондам стран, которые Альтман объединил в группу D7, заметно выросли. Высокая стоимость заимствований давит на долговые рынки и затрудняет последующие размещения, предупреждает он, отмечая, что если «одна фишка этого домино упадет, то ударит по остальным».
«Это домино может стать первым в серии девальваций, которые могут спровоцировать как спекулянты, так и сами правительства — госдолг номинирован в национальных валютах, что дает возможность контролировать объем обязательств», — считает он.
Альтман называет это «хитрым трюком», так как девальвация сопровождается инфляцией, что снижает давление долга на бюджет и позволяет избежать сложных политических решений по сокращению расходов или повышению налогов.
«Такие события могут начинаться без предупреждения и нарастать с головокружительной скоростью», — предупреждает Альтман.
По его мнению, возможная девальвация в любой из стран D7 распространится на остальные из-за «трех экономических механизмов».
Первый — это классическая политика «разори соседа», когда меры по борьбе с кризисом в одной стране принимаются без учета их возможного негативного влияния на соседние страны.
Второй, продолжает эксперт, связан с поведением инвесторов, которые будут переоценивать риски и пересматривать портфели. В случае девальвации американского доллара управляющие инвестфондами начнут распродажу канадских активов, привел пример Альтман.
Третий связан со структурой резервов самих Центробанков, часть которых номинирована в валютах других стран, и девальвация любой из них автоматически снижает объем валютных резервов, заключает экономист.
В статье отмечается, что в настоящее время на рынках относительно спокойно, однако МВФ ожидает роста давления на государственные бюджеты, поскольку тарифы сдерживают мировой рост, а экономические эксперты из стран G7 продолжают предупреждать о фискальных кризисах. Не имея реалистичной перспективы сокращения долга за счет повышения налогов или сокращения расходов, страны «большой семерки» все еще находятся на пути к девальвации, подчеркивает Альтман.
Не ждем, а готовимся, уважаемые читатели.