«Во-первых, у нас была инфляция [выше]. Даже до того, как я был премьер-министром — под 1 000%, и та ставка рефинансирования была более-менее уместна. Во-вторых, было очень серьезное кредитование, были разные схемы кредитования промышленных предприятий, в том числе выплаты заработной платы. Сейчас совершенно другая история, другая страна. Моя позиция совершенно очевидна: [ключевая] ставка очень высока для всех отраслей промышленности», — отметил Степашин.
ЦБ РФ 6 июня понизил ключевую ставку до 20% после длительного периода ее сохранения на уровне 21% годовых. При этом регулятор указал на необходимость продолжительного периода проведения жесткой денежно-кредитной политики.
В 1999 году, когда Степашин занимал пост премьер-министра, годовая инфляция в России была около 36,5%. Это ниже показателя дефолтного 1998 года с инфляцией почти в 85%, но выше, чем во все последующие годы. Самая высока инфляция в современной России была в 1992 году — более 2 500%, в 1993 году показатель составил почти 840%.
В свое время высокая ключевая ставка позволила решить сразу несколько системных проблем российской экономики в условиях СВО: сдержала инфляцию, укрепила рубль, охладила перегретую экономику, снизила кредитную активность и привлекла средства населения и бизнеса в банки через высокие проценты по депозитам, тем самым снизив отток капитала из страны и ограничив потребление (опять сдерживание инфляции).
Однако сейчас рост процентов по депозитам для населения стал проблемой для правительства: по оценкам «ВТБ», размер сбережений россиян к концу этого года составит почти ₽70 трлн. Это огромная сумма, которую российская экономика переварить не в состоянии. Для понимания масштаба проблемы: вся доходная часть федерального бюджета РФ в 2025 году — ₽40 трлн. Если россияне снимут хотя бы треть денег со своих счетов и начнут на них что-то покупать — квартиры, дачи, автомобили, бытовую технику, валюту, драгметаллы и тд. — в стране мгновенно разгонится и без того не самая маленькая инфляция.
При этом власти понимают, что по мере снижения ключевой ставки банковские вклады станут менее привлекательными, и население начнет снимать деньги со счетов. Но и не снижать ставку государство не может — бизнес уже воет из-за неподъемных условий кредитования и так же предпочитает не инвестировать средства в производство, а класть их на вклады и получать гарантированный процент.
Правительство оказалось в цугцванге, уважаемые читатели — любое решение делает ситуацию хуже.