Продолжаем тему венчурного инвестирования. Если мы посмотрим на западную венчурную систему, то увидим длиннную цепочку привлечения раундов финансирования и вовлечение все более крупных фондов, в которой все отлично зарабатывают. Иногда это приводит к тому, что компании даже не выходят на IPO и продолжают привлекать финансирование через фонды.

При этом более мелкие фонды выходят, продавая свою долю более крупным, и так далее по цепочке, где каждый имеет свой неплохой доход. В целом, на этом венчурный рынок, например США, и живет.

В России, если стартапы и дорастают до раунда A, то после этого их, по сути, некому продавать, так как реально «жирных» фондов у нас нет, и если проект интересный, то это заканчивается очередным покупателем/пожирателем типа Сбербанка, либо, опять же, уходом проекта на запад.

Какие выходы у нас могут быть? Фондовый рынок? Возможно, но он не подходит для молодых компаний и откровенно слабо развит: по мне, кстати, за счет того, что является слабой копией западной модели и бюрократической зарегулированности.

Как ни странно, у нас тут появляется интересная альтернатива в виде ЦФА-платформ, создаваемых на базе закона о ЦФА. Они тоже регулируются и подконтрольны ЦБ, но имеют существенно лучшие условия для привлечения инвестиций: выпуск ЦФА регулирется оператором платформы, и есть потенциал появления большого числа новых инвест-продуктов без излишней бюрократии (фактически аналог листинга на бирже).

Сейчас такие платформы уже запустил Сбер, Норникель (ATOMYZE) и, я надеюсь, таких платформ будет появляться еще больше.

Что это даст? Платформы дадут возможность обычным людям, физлицам, инвестировать в разные продукты, начиная от доли в прибыли компании, заканчивая токенизированными правами на собранный условным фермером урожай, что станет хорошей альтернативой существующим биржам для небольших, но массовых инвесторов.