ИИ-пузырь и призрак 2008 года: кто оплатит банкет на $7 трлн?

Пока инвесторы молятся на свечи графиков Nvidia, аналитики The Atlantic бьют тревогу: нынешняя схема финансирования ИИ-бума пугающе напоминает прелюдию к Великой рецессии. Только вместо токсичных ипотечных деривативов у нас теперь — «облачные» схемы перекрестного опыления.

Рынок превратился в закрытый клуб (Microsoft, Nvidia, OpenAI, CoreWeave и др.), где все инвестируют друг в друга. Nvidia дает денег стартапу, стартап на эти деньги покупает чипы у Nvidia, Nvidia отчитывается о рекордной выручке. Круг замкнулся, акции растут, реальный приток денег извне — под вопросом.

На кону астрономические $7 трлн инвестиций в инфраструктуру до 2030 года. Эти ресурсы высасываются из других секторов экономики. Самая циничная (и исторически достоверная) теория гласит: цель Биг Теха — построить физическую инфраструктуру (дата-центры и железо) любой ценой.

А дальше? А дальше нужен кризис. Идеальный шторм позволит списать триллионные долги на «форс-мажор» и налогоплательщиков, оставив реальные активы (те самые GPU-кластеры) в руках гигантов. Ровно так же строились железные дороги в XIX веке: рельсы остались, а мелкие инвесторы пошли по миру.