Дополню этот буллпост по Сейлору небольшой страшилкой.
Контекст
MicroStrategy ($MSTR) воспринимается на рынке акций как бета на BTC и на ее балансе уже >300к BTC. При этом перфоманс с начала года несопоставим: BTC — рост на 113% vs MSTR — рост на 415%.
Откуда деньги, Майкл?
MSTR привлекает деньги на покупку BTC через выпуск и продажу облигаций. Такие облигации могут быть сконвертированы в акции компании, либо сразу в кеш (в зависимости от цены акций и даты погашения).
Получается такой флоу:
Для того чтобы покупать BTC на баланс → Сейлор формирует долг → обеспечен этот долг акциями → акции, во многом, обеспечены BTC на балансе.
Текущий долг MSTR $4.25B, в ближайшие 3 года планируется привлечь еще $42B (на покупку BTC)
Вопросы, о которых можно подумать перед сном
- Что будет если BTC сильно упадет?
- Будет ли цена на MSTR перформить с утроенной силой и в обратную сторону?
- Какая у MSTR в портфолио точка ликвидации?
- И наконец, будет ли Сейлор однажды вынужден продавать BTC с баланса в условиях даунтреда?
Краткий обзор позиции Michael Saylor от BitMEX: статья
-------
🪨@defihopes