Сквизанет ли BTC: как опционы толкают цену к ATH

Писал ранее про роль опционов и о том, что питаю надежды увидеть гамма-сквиз на BTC. Начинаю подозревать, что увижу его раньше чем ожидал.

Что имеем последнюю неделю:
1. Соотношение call/puts выросло 2:1. То есть в 2 раза больше открыто позиций на рост BTC;
2. Основной объем формируется на далеких страйках и дальних экспирациях;
3. Notional Volume уже сравнительно большой относительно ликвидности в стаканах.

Немного нудятины
Когда вы продаете колл опцион, то вы обязуетесь продать базовый актив по цене страйка на дату экспирации, как бы сильно не вырос этот актив и как бы больно вам не было. Если ниже цены страйка, то опцион просто не исполняется и вы остаетесь с премией от продажи опциона.

Разумеется вам лучше заранее купить актив чтобы его продать в случае резкого роста. Проф. участник всегда большие продажи будет хеджировать, часто именно такими покупками.

Но если продавец имеет ожидание заработать именно на премии опциона и его модель говорит о том, что до экспирации его опцион окажется вне денег (т.е. условия опциона будут не выполнены), то он будет хеджировать только дельту.
Условно, на один проданный далекий опцион, ему надо будет купить 0.15 BTC, чтобы невилировать возможный рост цены самого опциона в данный момент. К экспирации эта дельта распадается если опцион оказывается вне денег. Но если актив приближается к страйку, то дельта растет, что вынуждает продавца опциона докупать актив в рамках дельта-хеджирования. Чем дальше опцион по страйку и даты экспирации, тем меньше дельта, тем больше у нее потенциального хода.

Поэтому большой объем дальних/далеких колов это один из важнейших кусочков пазла для гамма-сквиза.

Что такое гамма-сквиз
Это когда продавцы опционов напродали так много колов, что движение цены вверх вынуждает их покупать так много базового актива и/или фьючей, что сами эти покупки начинают толкать цену вверх. Растущая цена привлекает еще больше покупателей и самого актива/фьючей и более дальних колов, а продавцы опционов либо роллируют свои позиции, либо допродают, приятно подоражавшие, колы по более далеким страйкам/экспирациям.

В этой петле, у одной из сторон однажды заканчиваются деньги на поддержание позиций и все быстро корректируется. Выглядит это как параболический рост с резкими коррекциями, бешеной волатильностью, да и вообще просто праздник какой-то.

Что, когда, чего, кого, wat
Пока вижу, что основной объем формируется на:
- 25 октября, ±70к
- 29 ноября, ±75к
- 27 декабря, ±90к
- 28 марта, ±100к

Чтобы это повидать, надо чтобы эти страйки один за другим проходили и чтобы объемы на колы продолжали наращиваться.

Станет ли гамма-сквиз основным драйвером для пробития ATH и психологического 100к уровня?

Почва есть. Каковы шансы? Сложно сказать, но даже 1% достаточно.

Ставьте реакции:
👍 — ждем гамма-сквиз
👎 — не ждем гамма-сквиз