博通CEO陈富阳在会议上对AI产业瓶颈的判断，和市场常聊的硬件、电力问题不太一样。
他判断存储短缺一年内缓解，晶圆产能2028年左右改善，电力基建问题慢慢都能解决，资本不足才是长期卡点。摩根士丹利测算，到2028年AI基建需要1.5万亿外部融资，美债走高也推高了融资成本。
AI行业正在转变，从大厂自有现金投入，变成要靠资本市场、私募信贷一起托举。未来建设快慢，不再看芯片产能，而是资金供给与利率，最终AI商业化落地规模，决定资本瓶颈会不会真正爆发。