AI-компании начали менять токены на доли в компаниях

В мае 2026 OpenAI предложила каждому стартапу текущего батча Y Combinator $2M в API-токенах за долю. И токены — не по себестоимости: маржинальная стоимость инференса в разы ниже розничной цены, по которой считается сделка

Но дело не в том, что инференс дёшев. Инференс стоит денег — GPU, электричество, мощности. Дело в другом: эти мощности и так бы крутились. OpenAI отдаёт то, что и так производит

Но обычно он продаёт инференс за деньги. Разовая сделка, конец. А здесь он отдаёт тот же инференс — и берёт долю

Стартап не может обналичить токены. Не может потратить на зарплаты, на аренду. Токен тратится только на инференс — то есть обратно у OpenAI. И тем же инференсом стартап строит свой продукт быстрее. Тот самый продукт, долей в котором OpenAI теперь владеет

Это как если бы магазин давал тебе кашу, от которой ты лучше работаешь, и брал за это долю твоей выросшей зарплаты

Токен из операционного расхода становится капитальной валютой. Расход остаётся расходом — мощности всё равно горят. Меняется то, чем он становится: долей в будущем, которое сам же производишь

Один и тот же токен и товар, и доля: стартап потребляет товар, OpenAI владеет долей

Это уже было. В конце девяностых Cisco, Lucent и Nortel давали телеком-стартапам оборудование в долг и брали долю — стартапы на это оборудование строились, вендоры росли вместе с ними

И если довести до конца — это уже не про один батч и не про $2M. Если инференс — это сырьё, то поставщик сырья берёт долю в каждом, кто из сырья что-то строит. Как если бы электрическая компания владела долей в каждом заводе, работающем на её токе

Тот, кто владеет вычислениями, начинает владеть тем, что на вычислениях построено