Мем-рынок, похоже, снова меняет вектор.

Pump fun наконец публично признал то, что давно ощущалось на практике. Creator fees исказили механику рынка. Стало выгоднее создавать токены, чем торговать ими.

Алон из Pump fun прямо говорит: модель отлично подошла для project-токенов с командами и дорожными картами, но для обычных мем-запусков она почти не работает. В итоге трейдеры начали уходить, ликвидность и объемы падали, а рынок жил за счет бесконечного деплоя новых монет. Это тупик, потому что без трейдеров рынок просто не существует.

Вторая проблема оказалась не менее важной. Creator fees задумывались как инструмент усиления нарратива. Комиссии могли идти инфлюенсерам, командам, медиа, поддерживать историю токена. Но на практике все упиралось в плохой UX, доверие третьим лицам, ручное распределение и CTO. Даже сильные идеи ломались на реализации.

Pump fun начал менять подход. Появилось распределение комиссий между несколькими кошельками, передача ownership, отзыв update authority. Процесс стал прозрачнее и технически чище. При этом Алон аккуратно намекает, что это только начало. В будущем рынок сам будет решать, какие токены вообще заслуживают creator fees и в каком объеме.

По сути, это означает одно. Бонусов просто за факт создания токена больше не будет. Ценность снова смещается в сторону реальной торговли и риска.

И на этом фоне появляется еще один сигнал. В Twitter Trojan выкладывает короткий тизер с датой 12 января.

Trojan долгое время был ключевым инструментом мем-трейдинга на Solana. Через бота прошли огромные объемы, комиссии и живая торговля. После затишья команда возвращается с видео и конкретной датой.

Комьюнити уже строит версии. Аирдроп, новый продукт, перераспределение ценности в пользу активных трейдеров, а не тех, кто просто фармил запуски.

Все чаще звучит одна и та же мысль. Фокус снова уходит от бесконечного выпуска токенов и возвращается к тем, кто торгует, платит комиссии и берет риск.

Мем-рынок входит в фазу перераспределения. Меньше стимулов за создание. Больше веса у объема и ликвидности.

2026 начинается с возвращения базовой рыночной логики.