PCE:
MoM: 0,4% при прогнозе 0,5% — лучше ожиданий.
YoY: 4,1% при прогнозе 4,1% — в рамках ожиданий.
Core PCE:
MoM: 0,3% при прогнозе 0,3% — в рамках ожиданий.
YoY: 3,4% при прогнозе 3,4% — в рамках ожиданий.
➡️ Причем это данные за май, когда высокие цены на топливо (заслуга Трампа) больше всего ударили по производственным цепочкам и конечному потребителю. Т.е. очень логично, что PCE за этот период оказался высоким. И то, что он не вышел за рамки ожиданий — это как бы хорошо. Но… Белый дом так часто использовал хитрость с завышением ожидаемых показателей, что в момент, когда «победа над инфляцией» нужна больше всего, обыватель перестал в неё верить.
О механике завышения ожиданий можете прочитать, например, тут.
➡️ В итоге заголовки финансовых СМИ пестрят паническими тезисами о самом высоком за 3 года PCE.
▫️Тем не менее ничего страшного не произошло. Страшно это было зимой и весной, сейчас же идёт обратный процесс — макроэкономические показатели будут постепенно стабилизироваться. Есть, конечно, шанс, что Трампу не удастся завершить свою капитуляцию перед Ираном, однако вероятность такого сценария невелика. Донни упорно идёт навстречу Тегерану по большинству вопросов, и чем дальше, тем болезненнее для него будет сценарий возврата к горячей фазе конфликта с новой блокадой Ормуза.
▫️Соответственно, цены на нефть уже вряд ли сильно вырастут. Значит, бензин в США продолжит дешеветь, а инфляция, скорее всего, начнет замедляться уже в июне (в июльских отчетах).
▪️Розничный сегмент при этом традиционно паникует с инерцией (он должен проигрывать деньги). Поэтому информационный фон сейчас повсеместно негативный. Люди покупали зимой и весной, когда для этого не было реальных оснований, продают летом, когда ситуация стала улучшаться. Продажи, естественно, сказываются на ценах, поэтому некоторое время мы будем наблюдать панические красные свечи, как на открытии торгов* (в США) вчера и сегодня. Обычно в такие периоды и формируется дно большого медвежьего цикла.
Есть ещё сценарий с апокалипсисом в виде банкротства Strategy — об этом мы писали отдельную статью. Такое событие станет форс-мажором и, конечно, приведет к более масштабному обвалу.
*Настолько сильная связь с открытием торгов на американских биржах во многом продиктована наличием спотовых ETF — люди с первых минут начинают в панике продавать IBIT, ETHA и др.