На фоне безудержного роста индекса полупроводников в профильных ETF наблюдается массовая фиксация прибыли.

▫️За прошедшую неделю отток из SMH (VanEck Semiconductor — крупнейший полупроводниковый ETF) составил $2.3 млрд, что является рекордом для этого фонда.

▫️Из популярного плечевого SOXL (Direxion Semiconductor Bull 3X) также вывели больше денег, чем внесли, — $842 млн.

➡️ Сам индекс при этом не снизился, то есть первичный спрос на акции всё равно оказался больше, чем давление продаж через профильные ETF. Тем не менее факт остается фактом: довольно существенная часть трейдеров вышла в кэш и вряд ли будет снова покупать эти активы на текущих уровнях.

➡️ При этом outflows не являются однозначным маркером надвигающейся коррекции. Это может быть, например, признак ротации капитала, когда деньги из полупроводников пойдут в другие отрасли. Хотя верится в это с трудом, учитывая, что прекрасные отчёты компаний так или иначе завязаны на сектор ИИ, который и бустит в конечном счёте производителей разного рода чипов. Остальному бизнесу сейчас приходится несладко, о чем свидетельствует в том числе крайне низкий майский University of Michigan Consumer Sentiment (48,2 — худший показатель за всю историю этого индекса). Поэтому непонятно, в какой сектор можно было бы «ротировать» капитал (не в крипту же 😄).

➡️ Есть ещё один крайне оптимистичный сценарий: рост SOX продолжится, и те, кто сейчас вышел, скоро побегут на ФОМО снова покупать полупроводниковые ETF, только дороже. Маловероятно, но не исключено.