Экономической целесообразности в понижении ставок ФРС нет

▫️Сегодняшний отчет по ВВП США показывает силу американской экономики (если верить данным).

▫️При невероятно дорогом рынке акций и высокой инфляции (даже если считать, что она в рамках ожиданий) большинство экономистов посоветовали бы не трогать ставки на ближайших заседаниях FOMC.

▫️Именно эту мысль сегодня высказали Остан Гулсби и Джефф Шмид — президенты Чикагского ФРБ и Канзас-Сити ФРБ соответственно. Оба в 2025 имеют право голоса на комитете FOMC, то есть, голосуют во время рассмотрения вопросов по ставкам ФРС.

◽️Параллельно Стивен Миран — член Совета управляющих ФРС — высказывается за резкое снижение ставок. При этом все понимают, что у Мирана мотив исключительно один: он хочет стать следующим главой ФРС.

➡️ Учитывая, что Пауэлл последнее время действует в соответствии с трамповскими пожеланиями, есть основания полагать, что на двух ближайших заседаниях ставки понизят на 25 б.п, то есть, всего на 50 б.п. до конца года (несмотря на рост ВВП). Однако такое противоестественное смягчение ДКП США будет встречать все больше сопротивления изнутри системы. Особенно если рейтинги Трампа продолжат снижаться. Не исключено, что став главой ФРС, и сам Стивен Миран в какой-то момент переобуется. Ведь Пауэлла в свое время тоже назначал Трамп.

✅ Крупный капитал осознает высокую вероятность подобного сценария, поэтому становится все более осторожен и снижает risk exposure (сокращает позиции; это особенно касается высокорисковых активов типа крипты). Не зря мы видим такую сильную реакцию Russell 2000🔻

✔️ Завтра выйдут хорошие данные PCE (15:30 МСК). Это любимый индикатор ФРС и, по совместительству, им легче всего манипулировать (рассказывали об этом здесь в последнем абзаце). Трудно поверить, что в контексте последних манипуляций данными, его не «нарисуют» низким. Реакция рынка на «хорошие» данные будет очень показательна: мы сможем понять, насколько большие деньги доверяют сейчас американской статистике, а также увидим, верят ли они в правильность выбранного курса.

▪️На графиках показаны доходности трежерис, которые растут с 17 сентября. Это плохо согласуется со смягчением ДКП.