В медийном поле “криптоцарь” преимущественно позиционируется, как проводник американского государства на пути создания криптофонда. Однако, с точки зрения Трампа, у Сакса есть гораздо более важная функция — подготовить соответствующую законодательную базу, которая позволит повысить спрос на американские казначейские облигации через криптовалюты. Компании Circle и Tether покупают трежерис уже сейчас, однако происходит это в режиме правовой неопределенности (к Tether и вовсе возникали претензии относительно прозрачности). Когда появятся четкие законодательные нормы, у эмитентов будет всем понятный алгоритм действий по обеспечению резервов. Подразумевается также лицензирование компаний на федеральном уровне, которое будет государственной гарантией соблюдения норм.
❓Это же хорошо
И да, и нет. С точки зрения повышения стабильности криптоиндустрии, это хорошо. Однако нужно понимать, что все эти действия направлены на централизацию криптовалютного оборота и привязку его к американскому доллару. Грубо говоря, Сакс работает во благо фиатного 💲. И мировое криптосообщество, еще 10 лет назад (когда оно было в разы меньше) с огромным энтузиазмом рассуждавшее о мире децентрализованных финансов, сейчас рукоплещет новым инициативам, которые призваны так или иначе ограничить децентрализацию. А если быть точнее — разрешить децентрализацию только в рамках мира американского доллара. Как бы “под колпаком США”.
▪️Также интеграция трежерис в качестве обязательного резерва для обеспечения эмиссии стейблов повысит спрос на казначейские облигации, что может со временем понизить их доходность. Таким образом американцы заставят весь мир покупать свой долг через криптовалюты. Вполне разумный ход. И тоже совсем далекий от “децентрализации”.
➡️ Схему можно представить так:
Например, крупный японский инвестор хочет купить 👑 BTC. Он приносит в Circle иены (или сразу доллары), те “печатают” ему USDC, на которые инвестор покупает биток. На фиатные деньги японцев Circle покупает трежерис в качестве обеспечения выпущенных USDC. Таким образом, японец, вроде бы, купил децентрализованную криптовалюту, однако при этом купил и американский госдолг.
◽️Повышение спроса на госдолг снизит стоимость его обслуживания, так как будет снижать доходность облигаций. Это мечта Трампа.
❓А нам-то что с этого
Снижение нагрузки на обслуживание госдолга высвободит дополнительные ресурсы, которые можно направить, например, на снижение налогов, которое обещал Трамп. А снижение налогов в нынешних условиях, когда экономика не находится в состоянии рецессии, и сохраняется высокий совокупный спрос, приведёт к повышению инфляции. Приехали.
Directed by Robert B. Weide.
Рассказывать о том, что всплеск инфляции может привести к возобновлению жесткой денежно-кредитной политики США (высокие ставки или даже QT) и падению рынков, наверное, не стоит. Вы и так об этом знаете.
▫️В реальности вряд ли все эти процессы будут идти линейно. Вероятно, налоги Трамп снизит ещё до того, как на трежерис окажет какое-либо влияние новая регуляторная база по стейблкоинам. Возможно, ему поможет снижение цен на энергоресурсы, если оно продолжится. Или наоборот — высокая инфляция в ближайшие месяцы заставит Донни притормозить со своими фискальными послаблениями.
▫️Не исключен также сценарий, при котором Трамп просто плюнет на инфляцию. Всё будет расти, доллар начнет обесцениваться, но на это какое-то время решат не обращать внимание. Яйца станут стоить не $7, а $15.
➡️ В любом случае мы наблюдаем за тем, как мир криптовалют неуклонно становится частью большого Pax America, где всё завязано на одного гегемона.