1/ Всем привет, за последние пару месяцев я довольно сильно углубился в тему стейблкоинов и давайте расскажу, почему эта область - одна из самых интересных сейчас в крипте.

У большинства людей в голове стейблкоины ассоциируются с USDT от Tether, который стал базовым криптоаналогом доллара. Однако недоверие к USDT сохраняется на протяжении многих лет, а люди по-прежнему задаются вопросом "насколько безопасно держать деньги в USDT?". Тем временем, сама Tether вошла в топ-20 держателей американского госдолга, обогнав Германию, Южную Корею и ОАЭ, и стала один из ключевых финансовых институтов в США.

Но настоящая революция развернулась совсем недавно - после принятия GENIUS Act в США. Этот закон, поддержанный обеими партиями, позволяет крупным финансовым и технологическим компаниям выпускать собственные стейблкоины и в качестве обеспечения использовать краткосрочные казначейские облигации. Почему это важно?

Потому что США получают возможность:
• высвободить и направить до $6.8 трлн банковских депозитов в гособлигации
• финансировать госдолг без повышения налогов и нового QE
• сделать доллар конкурентоспособным в цифровой среде без централизации его эмиссии

Грубо говоря, каждый частный стейблкоин-эмитент становится маленьким "центральным банком", работающим на благо доллара. Более подробно влияние закона на экономику США описал Артур Хейз в эссе Quid Pro Stablecoin.

Но зачем Walmart, Sony или Amazon планируют запускать свои стейблкоины?

Любой финансовый продукт, который можно было построить на традиционной инфраструктуре, теперь можно создать с использованием стейблкоинов. На уровне пользователя продукт на стейблах может выглядеть как обычный необанк. Но под капотом совершенно другая инфраструктура: глобальная, работающая мгновенно и 24 на 7, а также программируемая. За аналогию можно взять WhatsApp и SMS: вроде то же самое, но работает по совершенно другим правилам.

Если более конкретно, компании интересует следующее:
• Экономия на комиссиях. Принимая платежи напрямую в стейблкоинах, компании могут избежать комиссии за эквайринг, что при их объемах означает миллиарды долларов ежегодно.
• Прямой контроль над платежами. Это позволяет обойти банки, упростить расчеты с поставщиками и клиентами, и действовать независимо от существующей инфраструктуры.
• Мгновенные трансграничные транзакции. Использование стейблов позволяет расширить расчеты за пределы США, включая развивающиеся рынки, без необходимости пре-фандинга, наличия сети банков-корреспондентов и с меньшими издержками.
• Финансовая экосистема. Компании получают возможность строить замкнутые пользовательские экосистемы: от внутренних расчетов до программ лояльности, кредитования и токенизированных бонусов.

Зачем Stripe приобрел крипто-стартап Bridge за $1.1 млрд?

Stripe с помощью Bridge и использования стейблкоинов фактически может стать центральным банком, выпуская собственный стейблкоин (обеспеченный залогом в соответствии с GENIUS Act), и проводить расчеты между счетами потребителей (держателей карт) и мерчантов (кошельками) с использованием блокчейна.

В этом случае не нужны ни банк-эмитент, ни банк-эквайер. Stripe (или любой другой эмитент) нужен лишь один банк, где будет храниться обеспечение для выпущенного стейблкоина. Не нужна и карточная платежная сеть для маршрутизации транзакций. Расчеты проходят напрямую между кошельками на блокчейне. А при необходимости пользователь cможет отправить запрос на выпуск или погашение стейблкоина в Stripe. Клиринг и расчеты происходят без участия платежных сетей - напрямую, либо через смарт-контракты с встроенными механизмами возврата и разрешения споров (пример: протокол Circle Refund).