На текущий момент рынки существенно скорректировались, что формирует привлекательные точки входа. Однако ключевой барьер для инвесторов — риск дальнейшего снижения. Рассмотрим стратегию, позволяющую ограничить риск и потенциально извлекать прибыль вне зависимости от направления движения рынка.
Вместо прямой покупки 1 ETH на спотовом рынке по цене 2040 $, предлагаю использовать опционную конструкцию на бирже Deribit:
• покупка декабрьского call-опциона со страйком 2200 за 465 $;
• продажа декабрьского call-опциона со страйком 3600 за 167 $.
При достижении уровня 3600 $ конструкцию можно роллировать, тем самым сохраняя потенциал дальнейшего роста.
Итоговая стоимость позиции:
465 − 167 = 298 $ (≈ 25 032 ₽)
Это и есть максимальный возможный убыток по стратегии.
Формирование “бесплатной” премии
Разница между стоимостью базового актива и стоимостью конструкции:
2040 − 298 = 1742 $ (≈ 146 328 ₽)
Данные средства могут быть размещены в облигациях федерального займа (например, ОФЗ 26247) либо на банковском депозите.
При снижении ключевой ставки ЦБ до 12 % ожидаемая доходность ОФЗ может составить до 34 % годовых (≈ 49 750 ₽).
Альтернативный вариант — депозит, как менее рискованный инструмент, однако при текущем цикле снижения ставок его привлекательность ограничена.
При ослаблении рубля депозит теряет валютную покупательную способность, однако это частично компенсируется ростом долларовых активов и опционной позиции (не в полном объёме, поэтому возможен дополнительный ручной хедж).
Итоговый финансовый результат:
49 750 − 25 032 = +24 718 ₽
Таким образом, инвестор фактически получает “бесплатную” опционную позицию и дополнительный положительный денежный поток, который можно использовать либо как защиту от инфляции, либо для наращивания позиции.
Таким образом, стратегия потенциально позволяет извлекать выгоду как при росте, так и при снижении рынка.
У людей только с русским паспортом не получится собрать эту конструкцию на DERIBIT, так что идём и собираем её на BYBIT.
Риски стратегии:
1.Сохранение ключевой ставки на текущем уровне — доход ограничится купонным потоком (~14,55 % годовых).
2.Рост ключевой ставки — снижение рыночной стоимости ОФЗ при сохранении купонного дохода.
3.Кредитный риск (дефолт эмитента) — минимален, поскольку речь идёт о государственных облигациях.
4.Боковое движение рынка к моменту экспирации — убыток в размере уплаченной премии.
5.Девальвация рубля — может быть захеджирована; так же возможна дополнительная прибыль за счёт роста валютного курса (с учётом бюджетных ориентиров ЦБ ~92,2 при текущем уровне ~84, потенциальный апсайд ~9,8 %).
6) Риск Скама биржи