🇺🇸 Смена стратегии или крах? Grayscale призывает MicroStrategy продать Биткоины на $3 млрд для спасения репутации

Вокруг компании Майкла Сэйлора разгорается нешуточная драма. Руководитель исследований Grayscale Зак Пандл заявил, что MicroStrategy должна пожертвовать частью своих биткоин-резервов, чтобы закрыть краткосрочные финансовые дыры и вернуть доверие инвесторов. Однако аналитики CryptoQuant уверены, что у компании есть другие рычаги влияния.

➡️ К чему призывает Grayscale

🟡 Зак Пандл выразил надежду, что MicroStrategy продаст Биткоины как минимум на $3 млрд. Это позволит компании покрыть большую часть своих долларовых обязательств на ближайшие два года
🟡 Вместо этого, по прогнозам Пандла, компания, скорее всего, пойдет на повышение дивидендной ставки по своим привилегированным акциям (STRC) на 50 базисных пунктов, что увеличит её ежегодные расходы еще на $100 млн и вряд ли добавит рынку оптимизма
🟡 Сейчас ежегодные дивидендные обязательства MicroStrategy по STRC составляют гигантские $1,2 млрд

➡️ Акции катятся вниз, а кэш тает

🟡 Флагманские привилегированные акции STRC, которые должны торговаться близко к номиналу в $100, в пятницу рухнули до $71,25 (дисконт 28,75%). Обычные акции MSTR за торговую неделю упали на 26,86%, закрывшись на отметке $82,31
🟡 По данным отчетности для SEC, кэш-резервы компании в 2026 году сократились на 38%. Несмотря на то, что компания экстренно увеличила долларовую подушку на $300 млн (до $1,4 млрд), этого запаса хватит всего на 14 месяцев выплат дивидендов. Для сравнения: раньше этот запас обеспечивал 7 лет покрытия

➡️ Что советует CryptoQuant и при чем здесь Samson Mow

🟡 Аналитики CryptoQuant призвали Сэйлора немедленно поставить на паузу покупку новых BTC (хотя с 15 по 21 июня компания умудрилась купить еще 520 BTC за $34,9 млн) и сфокусироваться на накоплении фиата
🟡 Впрочем, эксперты подчеркивают: MicroStrategy юридически не обязана продавать Биткоины для поддержки курса STRC. Они могут просто поднять текущую дивидендную доходность, которая уже составляет 11,5%
🟡 Биткоин-максималист Самсон Моу добавил, что в STRC заложен «механизм самовосстановления»: как только цена падает ниже $100, компания останавливает выпуск новых акций на рынке (ATM). Из-за падения цены доходность для новых покупателей механически растет, что должно естественным образом вернуть спрос и подтянуть цену к номиналу

➡️ Текущие балансы

🟡 На текущий момент MicroStrategy остается крупнейшим корпоративным держателем BTC в мире. На её балансе находится колоссальный стек в размере 847 363 BTC, из-за чего любые финансовые маневры компании рассматриваются рынком под микроскопом

Вывод: MicroStrategy оказалась в тисках собственной агрессивной долговой модели. Продажа Биткоинов на $3 млрд, о которой говорят в Grayscale, нанесла бы сильный психологический удар по всему крипторынку. Сэйлор до последнего будет пытаться защитить акции повышением доходности и остановкой эмиссии, но если падение затянется, кэша на выплаты дивидендов через год у него просто не останется.

@crypto_showcase 💸