📉 BTC “в прибыли” сползает к уровням медвежьего рынка: дно близко или ещё рано?

Доля биткоинов, которые держатся в плюсе, постепенно приближается к значениям, характерным для настоящего медвежьего рынка. Но трактовка спорная: одни видят “недооценку и близость дна”, другие — “нарастающий стресс без финальной капитуляции”.

➡️ Что показывают цифры по монетам в прибыли/убытке

🟡 Сейчас около 11,2 млн BTC находятся в прибыли
🟡 В прошлом медвежьем рынке минимум был около 9 млн BTC “в прибыли”
🟡 Сейчас около 8,2 млн BTC находятся в убытке — это уровни, которых не было с конца 2022 года
🟡 Для сравнения: в 2022 “в убытке” доходило примерно до 10,6 млн BTC

➡️ Почему это читают как приближение к “дну”

🟡 Когда всё больше монет уходит в минус, рынок чаще выглядит “дешёвым” по сравнению с прошлым циклом
🟡 Такие показатели иногда совпадают с моментами, когда продавцы выдыхаются, а цена начинает искать основание
🟡 Отсюда тезис: рынок подбирается к условиям, похожим на прошлую медвежью фазу

➡️ Контраргумент: это стресс, но не финальная капитуляция

🟡 В 2022 в убытке было более 50% предложения, а “в прибыли” падало примерно к 45% и ниже
🟡 На настоящих “днищах” обычно экстремальны и другие показатели (NUPL, MVRV)
🟡 Поэтому часть аналитиков говорит: сейчас это скорее переход в раннюю/среднюю фазу медвежьего рынка, а впереди — ещё время или дополнительное снижение

➡️ Почему эта медвежка всё ещё “мягче” прошлых

🟡 Текущая просадка от максимума цикла — около 52%
🟡 В прошлые медвежьи рынки падение от пика доходило до 77–84%
🟡 Это оставляет пространство для дальнейшего “дожима”, если макро-фон не даст рынку развернуться

➡️ Макро-фактор: сильный доллар мешает восстановлению

🟡 Есть наблюдение: биткоину тяжело расти, когда доллар сильный, а глобальная ликвидность сжата
🟡 DXY вырос примерно на 5% за последние два месяца
🟡 Пока высокие долларовые доходности притягивают капитал в наличные и облигации, риск-активам сложнее

Вывод: по структуре прибыли/убытков BTC действительно приближается к “медвежьим” зонам, но до классической капитуляции, как в 2022, может ещё не хватать боли. Базовая развилка простая: либо рынок ещё дожмёт вниз/в боковик, чтобы “обнулить” перегрев, либо сюда зайдёт свежий капитал и начнёт строить дно раньше, чем все привыкли.

@crypto_showcase 💸