🫧 Пузырь на фондовом рынке США, вероятно, лопнет до конца 2027 года.

По мнению экс-главы ФРБ Нью-Йорка Билла Дадли, рынок уже находится на территории пузыря, а главным драйвером его дальнейшего роста остается инвестиционный бум вокруг AI.

➤ AI-бум близок к пику. Прирост инвестиций, вероятно, достигнет максимума уже в 2026 году. В 2027-м наращивать расходы прежними темпами будет сложно из-за ограничений в энергетике, производстве чипов и строительстве дата-центров.

➤ Главный вопрос на $5T: смогут ли огромные инвестиции в AI окупиться? По оценке Дадли, для оправдания такого объема вложенного капитала гиперскейлерам потребуется генерировать более $2T выручки ежегодно.

➤ Поставщики AI-инфраструктуры могут получить двойной удар – замедление спроса одновременно со снижением маржинальности приведет к ухудшению прогнозов по прибыли и сокращению рыночных мультипликаторов.

➤ Финансирование AI-бума становится все более взаимосвязанным и непрозрачным. Производители чипов уже финансируют собственных клиентов, что повышает риск цепной реакции после окончания инвестиционного бума.

➤ Дополнительное давление создают рост доходности долгосрочных облигаций США, огромный госдолг и увеличение предложения акций из-за новых IPO.

Crypto Headlines