➠ Компании с BTC-резервом не обязаны придерживаться правила «никогда не продавать Биткоин». Главная цель таких – защищать акционеров и использовать все доступные инструменты.
➠ Если Strategy заранее обещает только покупать и никогда не продавать BTC, это дает преимущество шортистам и арбитражерам. Чем больше у компании вариантов действий – продать, захеджироваться, выпустить акции или докупить BTC, тем сложнее играть против нее.
➠ Продажа BTC может быть нормальным инструментом управления капиталом. Например, если акции торгуются ниже mNAV, компания может продать часть BTC и выкупить собственные акции.
➠ Даже в структуре Биткоин-облигаций были заложены плановые продажи BTC после 5-летней блокировки – без этого инструмент не мог бы нормально работать. При этом эмитент все равно остается чистым накопителем BTC.
➠ STRC от Strategy работает по схожей логике: инструмент снижает влияние волатильности BTC и дает инвесторам доступ к апсайду без полной просадки самого Биткоина.
➠ Майкл Сэйлор уже ранее писал, что если Биткоин растет быстрее BTC Breakeven ARR в ~2,05%, то Strategy может покрывать дивиденды без выпуска новых акций MSTR. Это фактически подразумевает возможность продажи BTC для выплаты дивидендов.
➠ Правило «не продавай BTC» больше относится к обычным холдерам: не стоит продавать Биткоин без причины, но это не клятва «держать до могилы». Для компаний с BTC-резервом возможность продажи при необходимости – важный инструмент, а не признак провала.
Самсон Моу – известный адепт BTC, CEO компании JAN3, бывший директор по стратегии Blockstream и один из авторов концепции Биткоин-облигаций. Через JAN3 он занимается продвижением принятия BTC на государственном уровне.
Ранее:
- Новый девиз Майкла Сэйлора
- Майкл Сэйлор может продать BTC
Crypto Headlines