Grayscale: токены крупнейших криптопротоколов торгуются с дисконтом к их выручке

Инвестиционная компания Grayscale опубликовала аналитический отчёт, в котором утверждается, что нативные токены ряда ведущих криптовалютных протоколов значительно недооценены. По мнению экспертов, текущие рыночные цены не отражают реальную финансовую эффективность этих проектов.

В частности, аналитики отмечают, что капитализация токенов таких проектов, как PumpFun, PancakeSwap и Meteora, сопоставима с их годовой выручкой (соотношение близко к 1x). В то время как другие протоколы из топ-15 по доходам, например Hyperliquid, предлагают ещё более привлекательную оценку, торгуясь со значительным дисконтом.

Стоит отметить, что Chainlink был исключён из этого сравнения, так как его доходы формируются как на ончейн-, так и на офчейн-рынках.

Главным драйвером роста для этого сектора, по прогнозу Grayscale, станет принятие закона CLARITY Act в США. Ожидается, что это законодательство ускорит развитие токенизации реальных активов (RWA) и ончейн-финансов. Поскольку большинство высокодоходных протоколов работают именно в этих нишах (например, предоставляют услуги оракулов или стейкинга), они окажутся в авангарде грядущего бычьего тренда и выиграют от притока капитала больше остальных.