Биткоин пять месяцев находится в зоне убыточности: экономика майнинга под угрозой, — JPMorgan

Аналитики JPMorgan в своей записке для инвесторов обращают внимание на затянувшийся спад на рынке криптовалют. По их данным, биткоин уже пять месяцев торгуется ниже своей себестоимости, что негативно сказывается на доходности майнинга.

На текущий момент, по оценке банка, средняя стоимость добычи одного биткоина составляет около $78 000, в то время как рыночная цена актива колеблется в районе $62 500.

Ссылаясь на мартовский отчет аналитической компании CoinShares за 1 квартал 2026 года, эксперты банка указывают, что в настоящее время около 20% майнеров работают в убыток. Согласно тому же источнику, средняя себестоимость добычи у публичных майнинговых компаний в четвертом квартале 2025 года достигала почти $80 000.

Для покрытия операционных расходов публичные компании были вынуждены прибегнуть к масштабным продажам: только за первый квартал 2026 года они реализовали более 32 000 биткоинов. Этот объем превышает совокупные продажи за весь 2025 год.

В JPMorgan подчеркивают, что падение курса ниже порога рентабельности вынуждает часть участников рынка отключать оборудование. Это приводит к автоматическому снижению хешрейта и сложности сети. Так, во второй неделе июня сложность майнинга биткоина рухнула на 10%, что стало одним из самых значительных падений показателя за текущий год.