💣 MicroStrategy — бомба замедленного действия?

MicroStrategy продолжает агрессивно покупать BTC, используя всё новые финансовые инструменты.

Недавно они придумали STRK — инструмент, который поможет им покупать ещё больше BTC.

🤔 А что может пойти не так?

Для начала небольшая предыстория: В 2020 году MicroStrategy стала первой публичной компанией, вложившейся в BTC — купили 21 454 монеты за $250M.

С тех пор:
• Биткоин вырос в 10 раз
• У них теперь 471 107 BTC (примерно 2,2% всех биткоинов!)
• Закупались за счёт продажи акций MSTR и конвертируемых облигаций (заём, который можно отдать акциями)

💰 Как работает их новый продукт STRK

STRK — это привилегированные акции, которые:
• Приносят дивиденды инвесторам
• Можно обменять на 0,1 обычной акции MSTR
• Компания не обязана их выкупать обратно

MicroStrategy планировала продать STRK по $100 за штуку, но в итоге продали по $80 и привлекли не $250M, а целых $584M.

📉 Возможные риски

🚩 Дивиденды. В отличие от обычных акций, по STRK надо платить реальные деньги. В то время как компания MicroStrategy убыточна, недавно они отчитались об убытке в $1,01 млрд во втором полугодии 2024 года.

🚩 Долги. Они используют всё больше инструментов для привлечения капитала на покупку BTC. Пока курс растёт — всё окей. Но с ростом ставок повышаются и риски.

🚩 Падение цены BTC → снижение стоимости MSTR → сложности с выплатой дивидендов → необходимость продавать BTC, чтобы покрывать обязательства

А теперь вспоминаем, как долги FTX обрушили рынок в 2022 году. Да, там был откровенный скам с использованием денег пользователей, но последствия от краха MicroStrategy могут быть не хуже.

Хорошая новость: MicroStrategy без проблем пережили последний медвежий рынок и сейчас их позиция по BTC находится в плюсе на +52%, но тогда у них не было столько долгов и обязательств.

Что думаете? Пузырь или гениальная стратегия? 🤔

💼 В экспериментальный портфель сегодня докупаем BTC