ЕМЦ : рост после приобретений и перспективы долгосрочной оценки
Финансовые результаты ЕМЦ за первое полугодие 2026 года отражают существенное изменение масштаба бизнеса. После консолидации новых активов сопоставлять показатели с прошлым годом напрямую затруднительно.
Включение 75% сети «Семейный Доктор» помогло увеличить выручку со 132 до 198 млн евро, а EBITDA без учета аренды с 54 до 72 млн евро. Одновременно маржа EBITDA сократилась с 41% до 36%, поскольку новые активы обладают более низкой рентабельностью.
Операционная прибыль осталась примерно на уровне 44 млн евро. При этом Capex вырос с 3,5 до 18,7 млн евро, что указывает на заметно более высокую потребность в инвестициях. Тем не менее компания продолжает генерировать значительный свободный денежный поток и восстановила денежный резерв, часть которого ранее использовалась для M&A.
Я не ожидаю, что накопленные средства в ближайшее время направят преимущественно на дивиденды. Более вероятным сцен
Источник: https://t.me/intrigi_sdelci_i_scandaly_vlst .