Минфин решил взять паузу и отменил аукционы по размещению государственных облигаций. Ведомство объясняет это желанием стабилизировать торги, но более вероятная причина кроется в нежелании занимать деньги под астрономические 16% годовых. К тому же, если продолжить выкачивать ликвидность с рынка такими ставками, инвесторы окончательно переложат свои капиталы из акций в безрисковые долговые бумаги. Это неизбежно превратит текущее скольжение котировок вниз в полноценный обвал.

Индекс Мосбиржи тем временем пробил отметку в 1900 пунктов, но развернулся и достигал 2090. Надолго ли, никто сейчас не скажет.

Само падение акций активно подогревается дивидендными гэпами и массовыми маржин-коллами. Чтобы хоть как-то спасти клиентов от принудительной распродажи портфелей, крупные игроки пошли на хитрость. БКС и ВТБ заранее учли на счетах инвесторов еще не выплаченные дивиденды, искусственно поддерживая их балансы. Такой шаг помог сбить первую волну паники, но фундаментально проблему не решает, ведь свободных денег для выкупа просадок у участников торгов остается все меньше.

Брокеры по привычке успокаивают публику разговорами о сильной недооцененке активов. Сейчас мультипликатор цены к прибыли болтается около отметки 3,6х, тогда как историческая норма составляет 5,6х. Математически индексу нужно прибавить 55%, чтобы вернуться к средним значениям. В нормальной ситуации последствием такой дешевизны мог бы стать бурный приток покупателей, но есть один нюанс. Эта красивая формула сработает только при сохранении корпоративных прибылей на прежнем уровне, а в условиях крайне дорогих денег доходы компаний с высокой долей вероятности пойдут на спад.