Бумаги ВТБ пробили очередное дно, рухнув на 11% до исторического минимума в 62,33 руб. за штуку. Поводом для массовой распродажи стала пугающая откровенность первого зампреда банка Дмитрия Пьянова. Топ-менеджер через прессу прозрачно намекнул, что по итогам 2026 года компания точно не отдаст акционерам половину чистой прибыли. Инвесторы, которые только-только начали привыкать к мысли о возвращении приличных выплат, восприняли эти слова как холодный душ и дружно побежали на выход.

Особую пикантность ситуации придает удивительный рассинхрон в заявлениях руководства. Буквально на прошлой неделе глава банка Андрей Костин рисовал вполне радужные перспективы, обещая выйти на заветные 50% дивидендов в окне 2027–2029 годов. Но тут появляется его заместитель и спускает всех с небес на землю: переход будет долгим, а сам 2027 год окажется крайне сложным из-за новых требований регулятора к капиталу. Получается эдакая игра в хорошего и плохого полицейского, где за все издержки в итоге платит миноритарий.

Вывод из этой корпоративной драмы читается легко: реальная доходность акций снова уезжает за горизонт. Банк сейчас активно вливает деньги в новые проекты, включая дорогостоящее партнерство с маркетплейсами, плюс ему нужно копить запасы прочности для выполнения жестких нормативов. Делиться живыми деньгами в таких условиях руководство явно не готово. Рынок просто устал от бесконечного переноса сроков и красивых презентаций, которые регулярно разбиваются о балансы, поэтому котировки продолжат искать справедливую цену где-то глубоко внизу.