💻 Microsoft – это диверсифицированный технологический гигант, который зарабатывает на корпоративном софте, облачных вычислениях и оборудовании.
Бизнес делится на три столпа:
🔵 Подписки Microsoft 365 (Word, Excel, Teams), LinkedIn, Dynamics 365
🔵 Серверные продукты и облако Azure. Главный генератор кеша
🔵 Windows, устройства (Surface), гейминг (Xbox, Activision Blizzard), поисковик Bing (есть и такой)
Ключевой драйвер 2025–2026 годов – ИИ-ассистент Copilot, который интегрирован везде, и в 2026 году выручка только от ИИ-решений +$37 млрд в годовом исчислении.
У Microsoft есть квазимонополия в корпоративном секторе. Если брать вообще все устройства в мире (со смартфонами), Windows занимает около 26,7% рынка (уступая мобильному Android). Но на рынке настольных ПК и ноутбуков Windows безоговорочно доминирует с долей около 70%.
Офисное ПО – это вообще классическая монополия. Более 85% крупных мировых корпораций сидят на Microsoft 365. Конкуренты вроде Google Workspace сильны в стартапах, но крупный бизнес выбирает экосистему MSFT.
Облако Azure – уверенное второе место в мире (24-26% рынка). Они пока уступают Amazon AWS (31%), но исторически растут быстрее именно за счет интеграции облака со своим корпоративным софтом.
🔠 Инвестиционные аргументы:
🟡 Чистая маржа около 39%. Для сравнения, у Amazon этот показатель около 12%
🟡 Крутые фин. показатели в целом, как у супержирного бизнеса. Растущая выручка из года в год, свободный кеш, нет проблем с долгами и так далее
🟡 Удержание клиентов. Если крупная корпорация выстроила свою работу на базе Azure, Windows, Teams и баз данных SQL, переход к конкуренту обойдется ей в $млн и годы простоя
🟡 Они первыми успешно монетизировали ИИ для массового и корпоративного использования, обогнав в скорости вывода продуктов даже Google
🟡 Двузначные прогнозы на рост почти по всем показателям
🟡 Высокий уровень защитного рва (9 из 10)
🔠 Недостатки:
🔴 Колоссальные затраты на инфраструктуру (CapEx). Гонка ИИ требует много ресурсов на закупку чипов и строительство дата-центров
🔴 Сегмент ПК цикличен и может проседать в периоды слабой экономики, но пока слабой экономики не видно
Долгосрочные контракты:
• Переход на модель SaaS (софт как услуга) означает, что почти весь их доход – это долгосрочные подписки
• Государственные и оборонные контракты, например, с Пентагоном США (контракт JWCC на $9 млрд разделен между крупными облачными провайдерами). Вдобавок Microsoft является базовым IT-провайдером для множества правительственных структур по всему миру
• Транснациональные гиганты (вроде Coca-Cola, AT&T) заключают с Microsoft многолетние контракты на использование серверов Azure и внедрение Copilot
• Microsoft имеет право на получение львиной доли прибыли OpenAI до тех пор, пока не окупит свои инвестиции, что гарантирует им финансовую выгоду от успеха ChatGPT
🔥 Суть идеи:
Сейчас акции локально скорректировались, при этом их финансовое здоровье безупречно, квартальная выручка превышает $82 млрд, а P/E (отношение цены к прибыли) опустилось до 23, что дешевле, чем у Apple с их P/E около 38. Форвардный P/E вообще 19, это очень хорошо, когда он меньше нынешнего.
В крипте мы берем на себя высокие риски ради быстрых процентов, а MSFT – это тот фундамент, который сохранит и приумножит заработанный капитал и может дать +50-70% уже в этом году.