Давно не радовал вас своими постами про экономику. Последний раз делал это 10 сентября год назад, и то, в большей степени, в знак поддержки Зубаревич уважаемой. Но времечко идет, и пора, пора. Что мы имеем на излете 2024 года? Давайте начнем с больших цифр. Итак, доходы бюджета растут. Темпами меньшими, чем выручка Otus, но все же. Если сравнивать периоды январь-августа за 2022, 2023 и 2024 годы, то нефтегазовые доходы составляли (в млрд. рублей) 3 795, 5 261 и 7 555 соответственно. Ненефтегазовые: 9 788, 12 155 и 15 473. Бюджетный дефицит по годам: -137, -2 361 и -331. Что нам говорит эта картинка?

То, что санкции прямо совсем провалились. Уж самый наивный не может этого не признать. В общем, можно их отменять, потому что толку нет ни для кого. Да, еще можно что-то говорить, и не безосновательно, про некоторое технологическое отставание. Но что касается жизни в достигнутом понимании ее качества – нет, не получилось. Думаю, историю с санкциями будут изучать, писать докторские и тому подобное. Прецендент, действительно, очень любопытный. Как с точки зрения масштаба, так и медийного давления. Понимаю, что для кого-то мой вывод может оказаться неприятным. Но, товарищи и господа, счет на табло.

По росту ВВП в этом году РФ будет иметь около 4%, я бы рассчитывал даже на 4,3%. Промпроизводство растет, изрядную долю в рост обрабатывающей промышленности дает, конечно, ВПК. Любопытствующих и серьезных я бы отослал посмотреть кривые роста экономики США в 1940-1944 годах, вы будете удивлены совпадениям. Инфляция в 2024 разогналась, безработица ощутимо припала, почти уйдя в отрицательные значения. Но Центробанк был на стреме, и срубил надежды на рост МСБ, загнав ставку почти к 20%. Вроде в августе увидели первые признаки дефляции, если 13 сентября оставят ставку в 18%, значит, и правда. Я бы рассчитывал на постепенное снижение ставки до 7-8% в конце 2026 года. Операция достаточно штатная.

Теперь прогноз. Вы помните, как гнобили меня за оптимизм в мае 2022? И как ржали, когда я предположил 3,5% роста ВВП в 2023? Сейчас я не настолько оптимистичен. Думаю, что 2024 год был последний годом восстановительного роста после шоков 2022 и (да-да) 2020. В 2025 году ждет нас либо стагнация, либо (спаси нас Бернанке) стагфляция. Первое произойдет в случае, если военные действия не прекратятся, второе – если завершатся. Строго говоря, настоящее испытание для экономики впереди: как перестроиться, когда распределять деньги «бюджетными импульсами» в таких объемах уже не надо? Вернее, не так: куда распределять деньги так полюбившимися «бюджетными импульсами», какие есть драйверы роста?

Проблема в том, чтобы найти что-то, на что можно потратить деньги и что даст ощутимый результат в разумные сроки, года за три хотя бы. Потому что иначе денег становится больше, товаров – столько же, и вот она, привет-привет, инфляция. Есть палочка-выручалочка в виде стройки. Ну и расширения транспортных артерий, типа БАМ-2 и Севморпуть-3. Но тут я не эксперт. По ощущениям, драйверов роста совсем не много, только что импортозамещение имеет потенциал. Поэтому, может это прозвучит парадоксально, но самый большой удар по экономике нанесет снятие санкций. А если они останутся, то, глядишь, и пронесет. Посмотрим.