#Цитата

Глобальная финансовая интеграция рухнула буквально в одночасье летом 1914 г. Следует ли из этого, что в отсут­ствие войны довоенный уровень интеграции рынков капи­тала обязательно бы сохранялся?
Ключевым столпом финансовой системы, сущест­вовавшей до Первой мировой войны, являлась широ­ко распространенная (а к 1913 г. практически всеобщая) приверженность к золотому стандарту. Из нее вытекало обязательство поддерживать внешний баланс, пусть даже ценой внутреннего экономического дисбаланса — в пер­вую очередь безработицы. Согласно Eichengreen (1992), одним из факторов, препятствовавших попыткам вос­становить золотой стандарт после 1918 г., было то обстоя­тельство, что война способствовала массовому наделению населения правом голоса, а следовательно, привела к ро­сту политического влияния рабочих: становилось неяс­но, удастся ли соблюдать дисциплину золотого стандар­та (т. е. при необходимости поднимать учетную ставку), если это вступит в противоречие с внутриполитически­ми целями. Однако Эйхенгрин также отмечает, что ши­рокие слои населения получили избирательное право еще до войны и что безработица уже тогда стала актуальной социальной проблемой. Соответственно, можно предпо­ложить, что и без войны демократизация в конце концов уничтожила бы золотой стандарт, а вместе с ним и основы довоенной финансовой системы.

"Кембриджская экономическая история Европы"