花旗上调 MicroStrategy 目标价，盘前股价涨 2.7%

周五盘前，MicroStrategy 股价走高，涨幅达 2.7%。此前花旗把该股目标价由 136 美元上调至 240 美元，看好其后续上涨空间。

花旗测算，新目标价当中，未来 12 个月比特币涨价可带来约 34% 上涨空间，净资产价值倍数扩张贡献约 16% 涨幅。机构将比特币收益倍数从 2.5 倍提升至 4.0 倍，同步把 mNAV 假设由 1.065 倍调整到 1.24 倍。花旗分析，过去一年数据显示，比特币价格站稳 85000 至 90000 美元上方时，mNAV 区间在 1.25 倍至 1.50 倍。考虑到公司存在摊薄性现金储备积累，本次预测相比历史趋势仍偏保守。

盈利预期方面，花旗上调 2027 财年调整后比特币收益率 190 个基点至 5.9%，同时下调 2026 财年该项预期至 - 3.3%，2026 财年预期转负，主要来自公司当年三季度现金储备增加以及比特币出售行为。