STRC просел к $95, и рынок снова пугается краха Strategy

STRC: привилегированный инструмент Strategy, бумага с дивидендом, которую рынок обычно ждёт ближе к номинальной зоне $100. Сильный уход ниже $100 сразу заставляет участников задуматься, насколько спокойно рынок смотрит на схему выплат.

На графике STRC упал примерно на 5.7% за день, к зоне $95. Рынок привык видеть его рядом с $100, поэтому движение выглядит как депег. А рынок боится депегов.

Версия VIKTOR такая: STRC будет падать вместе с BTC, пока BTC не найдёт дно. После отскока BTC начнётся обычная игра в repeg — возврат инструмента к зоне $100.

Механика здесь не только в цене. Если 30-day VWAP по STRC уйдёт ниже $99, дивиденд могут увеличить. А если mNAV Strategy останется ниже 1.22x, компании придётся платить дивиденды через вывод MSTR или BTC на рынок.

Но масштаб возможного давления он считает переоценённым. Текущая дивидендная нагрузка — около $1.7 млрд в год, меньше $150 млн в месяц. Даже если она вырастет до $200 млн в месяц, для рынка BTC это не та цифра, из-за которой надо рисовать катастрофу. Для сравнения: Германия летом 2024 скинула около $3 млрд BTC меньше чем за месяц.

То есть рынок нервничает из-за механики Strategy, хотя фактический объём потенциального BTC-давления пока выглядит небольшим.

Но при этом BTC сейчас выглядит слабее рынка акций США. Из-за этого покупка дипа по STRC уже не такая уж ноубрейн история, как если бы сам BTC быстро показал силу.

Источник: https://x.com/i/status/2062250851956408403