💰 КАК ПОПОЛНЕНИЕ КАЗНАЧЕЙСКОГО ФОНДА США НА $500 МЛРД МОЖЕТ ЗАМОРОЗИТЬ РОСТ БИТКОИНА

Америка готовится пополнить свой резервный фонд на полтриллиона долларов, и это может серьезно затормозить рост биткоина на ближайшие месяцы.

📊 ЧТО ТАКОЕ TGA И ЗАЧЕМ ОН НУЖЕН

TGA - это как сберегательный счет американского правительства. Сейчас там лежит около $350 млрд, но власти хотят довести эту сумму до $800 млрд.

Когда у государства заканчиваются лимиты по долгам, оно берет деньги из этого фонда на текущие расходы. Когда TGA тратится - это хорошо для рынков, потому что в экономику поступают новые деньги. Но когда его пополняют - все наоборот.

После принятия нового закона BBB (об этом ниже) в фонде останется примерно $300 млрд. Значит, нужно добавить как минимум $500 млрд.

💡 КАК ЭТО ВЛИЯЕТ НА РЫНКИ

Чтобы пополнить TGA, правительство выпускает новые облигации и забирает деньги с рынков. Получается, что ликвидность уходит, а взамен ничего не приходит - типичный рецепт для падения цен.

Раньше была одна хитрость: деньги брали из специальной программы RRP, которая как подушка смягчала удар по рынкам. Сейчас этой подушки нет.

📈 УРОК ИЗ 2023 ГОДА

Летом и осенью 2023 года была похожая ситуация. Тогда биткоин месяцами топтался на месте, а потом в конце года рванул вверх. Но тогда большую часть денег взяли из той самой программы RRP, поэтому удар был не такой сильный.

🏛️ СКОЛЬКО И КАК БЫСТРО

Новый закон BBB поднимает лимит долга на $4-5 трлн на два года вперед. Это дает правительству больше времени и снижает панику.

Если растянуть пополнение на 6-12 месяцев, то каждый месяц нужно будет выпускать дополнительно $42-84 млрд облигаций. Для сравнения: обычно выпускают $167-188 млрд в месяц. Получается прибавка в 24-48% - довольно много.

💼 КАК БЕССЕНТ БУДЕТ СМЯГЧАТЬ УДАР

Министр финансов Бессент понимает проблему и будет использовать все возможности, чтобы не обрушить рынки. Основная идея - выпускать в основном краткосрочные облигации, которые меньше бьют по рынкам.

📉 ЧТО ЖДЕТ БИТКОИН

Аналитик, который написал этот обзор, уже продал часть биткоинов по $107-108 тысяч, но основную позицию держит. Он считает, что к концу года биткоин все равно вырастет значительно.

Пополнение TGA вряд ли обрушит рынки, но может заморозить их в боковике на несколько месяцев. Новый импульс роста придет, когда ФРС начнет снижать ставки.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Впервые за долгое время правительство будет изымать такую крупную сумму с рынков без традиционных способов смягчения удара. Бессент попробует новый подход через краткосрочные инструменты - если получится, это может стать стандартом для будущих операций такого масштаба.

Что мы можем сделать?

1. Следить за Big Beautiful Bill, в июле должны принять в Конгрессе. Маск сильно против и обещает уничтожить каждого конгрессмена, кто проголосует за, потому что он сильно повысит расходы бюджета и поднимет потолок долга сразу на 5 трон долларов.

2. Следить за пошлинами. Если договорятся с основными торговыми партнёрами, особенно с Китаем (там до 9 июля ставки снижены, это наше окно Овертона), это снизит инфляционное давление и может дать Пауэллу возможность снизить ставки.

3. Если п.1 и п.2 не сработает, альткоины могут слиться ещё на 30-50%. Думайте сами.