у нас с вами на это нет ни времени, ни желания, поэтому иногда гораздо проще послушать эксперта, который не связан ограничениями уважаемого политического режима, но поддерживает связи с коллегами и общается с ребятами на местах. вчера поезд опоздал на 40 минут – этого хватило на свежий выпуск «почему си цзиньпин не спешит спасать китайскую экономику?» с китайским колумнистом ли хоучэнем / 李厚辰.
возвращаясь к посту про экспертов – консенсус появляется не на пустом месте, и большую роль в этом играют американцы. никто не спрашивает, а что китайцы думают о своей экономике?
главный тезис такой: китайское руководство не игнорирует проблемы экономики и не считает, что все само собой рассосется. оно просто совершенно иначе понимает, в чем именно заключается проблема.
с точки зрения стандартной макроэкономической логики китай сегодня прежде всего страдает от недостаточного внутреннего спроса. доходы домохозяйств относительно невысоки, слабая соцзащита заставляет людей много сберегать, недвижимость больше не работает как двигатель роста, а доля инвестиций в экономике и без того огромна.
что вам скажет американец?
надо перераспределять больше денег в пользу домохозяйств, расширять соцзащиту, стимулировать потребление и в целом переносить центр тяжести с инвестиций на внутренний спрос.
ли хоучэнь предлагает посмотреть на проблему глазами си цзиньпина.
значительная часть нынешних дисбалансов — это не свидетельство того, что государство недостаточно стимулирует экономику сейчас, а результат того, как именно государство стимулировало ее раньше (что логично).
китайская модель последних десятилетий во многом строилась на активности местных властей.
провинции и города конкурировали друг с другом за инвестиции, инфраструктурные проекты, предприятия и показатели роста. местным чиновникам давали довольно широкое пространство для экспериментов, а успешный экономический рост был важнейшим элементом их политической карьеры. эта система стимулировала быстрый рост, но она же произвела гигантские местные долги, бесконечную стройку, зависимость бюджетов от недвижимости, дублирующие друг друга промышленные проекты и избыточные мощности.
здесь возникает важный момент: если именно эта машина создала значительную часть сегодняшних проблем, то почему решение – это еще раз залить ее деньгами?
дать местным правительствам новые ресурсы, разрешить снова массово инвестировать и поставить перед ними задачу разогнать ввп — это получить еще один раунд тех же самых инвестиций, долгов и избыточных мощностей. поэтому то, что со стороны может выглядеть как странная пассивность пекина, внутри этой логики вполне последовательно.