Несколько вопросов о ценах на базовые крупнотоннажные полимеры в России в продолжение диалога со старшим консультантом департамента консалтинга в химической отрасли АЦ ТЭК Александром Николаевым.

🔵 Прогнозы говорят о снижении цен на ПЭ в России на 12–27% к 2030 году из-за профицита мощностей и ситуации на рынке Китая. При таком горизонте новые нефтегазохимические проекты вообще считаются? На какую цену закладываются в моделях сегодня?

Как было отмечено ранее, цены на ПЭ в России формируются на базе экспортного паритета. Текущий уровень цен на ПЭ в мире, в частности в Китае, находится выше ожидаемых долгосрочных значений, что во многом связано с обострением конфликта на Ближнем Востоке в начале 2026 года. Поэтому прогнозируемое снижение цен на ПЭ к 2030 году следует рассматривать в большей степени как нормализацию конъюнктуры рынка.

Кроме того, крупнейшие проекты текущего инвестиционного цикла уже находятся на стадии завершения — речь, в частности, об Амурском ГХК, Балтийском химическом комплексе, установке производства пропилена дегидрированием пропана и деривативов пропилена (ДГП-2) на «ЗапСибНефтехиме» и стирольной цепочке на «Нижнекамскнефтехиме». По этим проектам основной объём капитальных затрат уже понесён, поэтому оценивать их экономику в новых условиях затруднительно и нецелесообразно.

Более того, при принятии инвестиционного решения компаниями рассматривается широкий диапазон сценариев, включая стрессовые, предполагающие неблагоприятную ценовую конъюнктуру. Сам факт реализации нынешних инвестпроектов доказывает их, как минимум, ожидаемую эффективность даже в сложных условиях.

Стоит также отметить, что цена реализации не является единственным фактором, определяющим экономику проекта. Существенное влияние также оказывают процентные ставки по инвестиционным и оборотным кредитам, логистические возможности, налоговый режим, валютный курс, фактические сроки выхода на проектную мощность и многие другие факторы. Точную оценку без доступа к внутренним финансовым моделям компании дать невозможно. Однако, согласно нашим расчётам, при снижении цен в указанном диапазоне и сохранении прочих рыночных параметров реализуемые проекты, вероятнее всего, останутся рентабельными.

🔵 Цены на базовые термопласты с января по май выросли на 13–47%. Скачок связывают с обострением на Ближнем Востоке. Российский рынок обеспечен собственным сырьём — почему он так чувствителен к внешней конъюнктуре?

Российский рынок чувствителен к внешней конъюнктуре, поскольку собственная сырьевая база снижает зависимость от физического импорта, но не изолирует цены от мирового рынка.

Ценообразование на профицитные и активно экспортируемые полимеры в России строится на основе экспортного паритета, поэтому сокращение предложения нефтехимического сырья и полимеров на Ближнем Востоке повышает мировые цены на нефть, нафту, СУГ и полимеры, что через экспортный нетбэк оказывает влияние на российский рынок. Дополнительно по отдельным дефицитным маркам и продуктам сохраняется импортная зависимость, поэтому перебои поставок из Ирана, Китая и других стран усиливают локальный ценовой эффект.

Тем не менее стоит отметить, что рост цен на полимеры на российском рынке в момент наибольшего обострения ситуации на Ближнем Востоке был гораздо более скромным, чем на мировом рынке в целом, то есть российские переработчики не испытали тех ценовых шоков, как их коллеги в других странах.

🧪 Химпром в Telegram | в MAX