Прибыль вниз, склады вверх: что не так с отчётностью СИБУРа

Компания представила финансовую отчётность по МСФО за I полугодие 2026 года. «Химпром» пробежался по ключевым показателям и нашёл несколько интересных моментов.

🔵 Выручка. За шесть месяцев холдинг заработал 516,4 млрд руб., на 2,5% меньше год к году. Снижение объясняют крепким рублём и охлаждением спроса в большинстве отраслей потребления, в частности в строительном секторе.

🔵 Чистая прибыль. Этот показатель упал более чем в два раза, с 147,3 млрд руб. в 2025 году до 67,7 млрд руб. (-54%). Тут сказались валютные обязательства: год назад они дали +98,4 млрд руб., сейчас — +7,6 млрд руб.

Прибыль поддержана складом, а не продажами. Готовая продукция и незавершённое производство на балансе выросли за полугодие с 40,4 до 61,3 млрд руб. (+51,6%). В отчёте о прибылях это отражено строкой «изменение остатков незавершённого производства и готовой продукции» минус 19,25 млрд (год назад — минус 5,9 млрд руб.)

Продукция произведена, расходы на неё понесены, но в себестоимость продаж они не попали, осели на складе.

🔵 Экспорт в Азию просел на 16,4% это 98,8 млрд руб. против 116,9 млрд руб. годом ранее. Больше всего СИБУР заработал на внутреннем рынке (+2,1%, примерно 370,7 млрд руб.) и в странах СНГ (+5,1%, 36,2 млрд руб.).

🔵 EBITDA. Здесь отмечен незначительный рост на 1% год к году, до 195,5 млрд руб. Небольшой плюс возник из-за того, что СИБУР смог частично компенсировать внешние сложности за счёт внутренней оптимизации (сокращение издержек, перенастройка процессов и другие).

🔵 Долг. Формальный чистый долг за полугодие даже снизился — с 1 048 млрд руб. до 1 015 млрд руб. Но если добавить прирост финансирования поставок (+33,9 млрд), эффект снижения долга почти полностью исчезает.

🔵 Забалансовые гарантии превысили 1,1 трлн руб. Это потенциальные обязательства при собственном капитале 1,46 трлн руб. Компания отдельно отмечает, что «ведёт переговоры со вторым участником по финансированию проекта пропорционально доле участия» — то есть по самой крупной 800-миллиардной гарантии партнёр пока свою часть риска не взял.

🧪 Химпром в Telegram | в MAX