EA уходит к саудитам за $55 миллиардов. Это крупнейший выкуп публичной компании в истории

Создателей FIFA и The Sims покупает консорциум во главе с суверенным фондом Саудовской Аравии при участии зятя Трампа.

Electronic Arts официально объявила о продаже консорциуму инвесторов за $55 миллиардов — это крупнейший выкуп торгующейся на бирже компании в истории (рекорд 2007 года — $45 млрд). Покупатели — саудовский суверенный фонд PIF, гигант Silver Lake и Affinity Partners Джареда Кушнера (да, того самого зятя Трампа).

Акционеры EA получат $210 за акцию наличными — это 25% премия к цене до утечки новостей о сделке. PIF, который уже владел 9,9% компании, станет мажоритарным акционером. Остальные инвесторы вложат пропорционально меньше. Компанию покупают в основном на заёмные деньги, а потом она сама расплачивается по долгам из своей выручки.

Для сравнения: Microsoft купила Activision Blizzard за $68,7 миллиардов в 2023 году (сделка закрылась после почти двух лет регуляторных битв). Но там была другая история — стратегическая покупка технологическим гигантом, который хотел усилить свой игровой бизнес и Game Pass. Microsoft получила франшизы Call of Duty, Warcraft, Diablo, Overwatch и Candy Crush.

У EA тоже нехилый портфель: FIFA (теперь EA Sports FC), Madden NFL, The Sims, Battlefield, Need for Speed, Apex Legends. Но есть нюанс — выручка компании застряла на уровне $7,4-7,6 миллиарда последние три года. Рост остановился, а конкуренция только усиливается.

Зачем это саудитам?

PIF выделил $38 миллиардов на инвестиции в гейминг в рамках стратегии диверсификации от нефти. Они уже купили ESL за $1,5 млрд, Scopely за $4,9 млрд, имеют почти 10% в EA и доли в других игровых компаниях. План — построить глобальную игровую империю к тому моменту, когда нефть перестанет быть главным источником дохода.

Самое интересное в структуре сделки — это участие Affinity Partners Кушнера, которое как бы намекает на перспективы одобрения сделки регуляторами США. Фонд зятя Трампа получает основное финансирование тоже от Саудовской Аравии: ≈$2 млрд — около половины общего капитала фонда.

CEO EA Эндрю Уилсон остаётся у руля и станет крупным акционером после сделки. За его время у руля (с 2013 года) выручка удвоилась, EBITDA утроилась, а капитализация выросла в пять раз. Но вот последние годы наблюдалась сплошная стагнация.

Почему именно сейчас делистинг имеет смысл? Публичность мешает долгосрочным инвестициям — каждый квартал нужно показывать результаты, а индустрия требует всё больших вложений в разработку. EA уже провела три раунда массовых увольнений с 2023 года, а BioWare серьёзно сократили после провала Dragon Age: The Veilguard.

В приватной форме компания сможет спокойно реструктурироваться, инвестировать в новые направления (привет, метаверсы) и не отчитываться перед рынком каждые три месяца. Но есть риск — её схема выкупа (leveraged buyout) подразумевает, что компания сама будет обслуживать долг, взятый на её покупку. Если доходы не покроют выплаты, начнутся увольнения и закрытие студий.

Сделка должна закрыться в первом квартале 2027 финансового года EA (апрель-июнь 2026) после одобрения регуляторов и акционеров. Учитывая, что основной покупатель — суверенный фонд Саудовской Аравии, проблемы с регуляторами вполне вероятны. Но есть 45-дневное окно для альтернативных предложений — кто знает, может какие-то ребята с котлетой побольше решат перебить ставку.

А пока акции EA взлетели на 15% в пятницу после утечки и ещё на 5% в понедельник после официального объявления. Для компании, которая торговалась на исторических максимумах, это неплохой бонус к и без того щедрой премии.

Инвесторы довольны, саудиты получают свою игровую империю, а нам как геймерам остаётся гадать, что это значит для будущего знакомых франшиз. Давайте заспойлерю сразу на все клеточки в буллшит-бинго: AI-автоматизация, микротранзакции, live-сервисы и «Бабки, бабки, бабки!» в стиле монолога Козловского из «The Тёлки» — и так пока не обслужат долг.