Два проекта, за которыми стоит следить инвестору
#назаметкуинвестора
Один превращает подготовку к сертификации в технологический сервис. Другой строит инфраструктуру для фармацевтических исследований и производства на орбите. Две разные модели роста — Complaion и Varda.
1. Complaion — платформа и эксперт вместо месяцев подготовки к ISO
Итальянская компания помогает малому и среднему бизнесу получать и поддерживать сертификаты ISO. Платформа автоматизирует документы и рабочие процессы, а специалисты сопровождают подготовку и аудит. Сам сертификат выдаёт независимый орган сертификации. По заявлению Complaion, автоматизировано около 80% процесса, а сроки могут сокращаться до пяти раз.
28 сентября компания объявила о привлечении €13,5 млн. Раунд возглавили Eurazeo и Italian Founders Fund. Сообщается о более чем 900 клиентах и 1 000 завершённых аудитах.
Инвестиционная гипотеза понятна: подготовка к сертификации открывает клиенту доступ к заказчикам, а дальнейшее сопровождение создаёт основу для повторного дохода. Главный вопрос к экономике — насколько снижаются часы эксперта на одного клиента. Если штат приходится увеличивать пропорционально продажам, возможности роста маржи ограничены.
Для российского рынка интересна адаптация такой модели в узкой специализации — например, сопровождение поставщиков крупных компаний.
2. Varda — коммерциализация исследований в микрогравитации
Varda разрабатывает возвращаемые капсулы: образец отправляют на орбиту, обрабатывают в микрогравитации и возвращают на Землю. 30 сентября компания объявила о раунде $251 млн, доведя общий объём привлечённого капитала до $598 млн. Деньги направят на увеличение частоты миссий и развитие фармацевтических партнёрств.
Направление опирается на многолетние исследования. По данным NASA, эксперименты Merck на МКС помогли разработке подкожной формы пембролизумаба и совершенствованию производства на Земле. У Varda также опубликовано исследование стабильности формы ритонавира, полученной на орбите и возвращённой после полёта. Это подтверждает научную основу, но ещё не рентабельность промышленного производства.
Инвестиционная гипотеза — сделать орбитальную обработку регулярной услугой для фармкомпаний. Возможные источники дохода: исследования, обработка вещества и участие в интеллектуальных правах. Главный вопрос — за какой результат заказчик готов платить повторно и покрывает ли его ценность стоимость миссии. Высокий потенциал здесь сочетается с техническим риском, большим объёмом капитала и длительным выходом на рынок.
Что наиболее перспективно для инвестора
В Complaion я вижу более доступную для проверки и российской адаптации модель: понятная потребность клиента, сочетание автоматизации и экспертизы, возможность регулярного сопровождения.
У Varda выше потенциал создания нового рынка. Сложность российского аналога не снижает перспективность самого направления. Но для оценки компании нужны экономика миссий, повторные фармзаказы и условия распределения прав на результат.
Complaion — масштабирование востребованной профессиональной услуги. Varda — формирование нового рынка с высоким потенциалом и долгим инвестиционным горизонтом.