В связи с растущей популярностью ЦФА, "Эксперт РА" включил в свой V ежегодный форум "Будущее облигационного рынка", который состоялся 30 октября, специальную секцию по ЦФА, где эксперты рынка обсудили вопросы безопасности ОИС.
Какие риски выявили эксперты:
✅Технологическая непрозрачность.
Инвесторы не могут самостоятельно проверить корректность работы программного кода блокчейна. Они вынуждены доверять операторам на слово. Ярослав Мурашкин (начальник отдела долгового финансирования Ростелекома) предложил привлечь рейтинговые агентства для независимой экспертизы кода, но тут же возник вопрос: где взять специалистов достаточной квалификации для такой верификации? На рынке их катастрофически не хватает.
✅Не все ОИС финансово устойчивы
Многие небольшие ОИС существуют с капиталом на грани минимальных регуляторных требований. Павел Кашицын (старший директор, отдел рейтингов структурированного финансирования, Эксперт РА) подчеркнул, что некоторые площадки параллельно ведут другие виды деятельности, что создает перекрестные риски и дополнительную нагрузку на и без того скромные финансовые ресурсы. При малейших проблемах такие операторы могут оказаться неплатежеспособными.
✅Фрагментированная инфраструктура.
Отсутствует единый депозитарий ЦФА и полная интероперабельность между платформами. Каждый оператор работает как изолированный остров. Результат: при банкротстве или уходе ОИС с рынка активы инвесторов могут заблокироваться без возможности перевода на другие площадки.
Позиция ОИС
Сергей Рябов (руководитель направления ЦФА, ВТБ Капитал Трейдинг) напомнил о жестком контроле ЦБ: ОИС проходят детальный аудит, а ЦБ имеет доступ к блокчейну и может посмотреть исходный код. А также провел параллель с традиционным финансовым рынком, отметив, что операции в НРД остаются непрозрачными для большинства инвесторов, а на классических площадках успешно функционируют операторы с минимальным капиталом.
👉К этим рискам стоит добавить проблему технологической безопасности инфраструктуры, на которую еще год назад указал Анатолий Полтавский (руководитель ОИС "Мадригал"), в своем выступлении на конференции "ЦФА: Инвестиции нового поколения".
Рынку требуются общие технологические стандарты информационной безопасности и отдельный ГОСТ для защиты данных в области ЦФА и ОИС. Необходимо создать систему взаимного размещения узлов блокчейна среди всех участников рынка для увеличения надежности и упрощения восстановления информации при технических сбоях. Размещение узлов на облачных платформах - недостаточно безопасно.
#ЦФА #РискирынкаЦФА