Як дилери готуються до щомісячної експірації опціонів?

Ринок акцій увійшов у стан ейфорії: обсяг call-опціонів вибухнув до історичних максимумів. Хоча ринок закладає відносно спокійний тиждень, рух донизу недооцінений, put-skew дешевий через самозаспокоєність $VIX, і саме в такі моменти шанси на сквіз волатильності🤯 зазвичай починають зростати. Далі я розберу, що ринок закладає на цей тиждень.

Один із головних підтримувальних потоків зараз – поряд із шорт-сквізом і викупом на розпаді путів – це відкрите вікно байбеків, роздрібні інвестори знову купують, позиціонування у ф'ючерсах $NQ впало до дуже низьких рівнів, а $XLP розвернув співвідношення ризик/прибуток на користь зростання🧐.

Інфляція далеко не переможена, а монетарні умови залишаються надто м'якими. Хоча базовий CPI склав 0,22%, базовий PPI усе ще високий – 4,7%. Ціни на товари знову зростають, ціни на програмне забезпечення (на тлі попиту з боку ШІ) стрімко підскочили, а інфляція в багатьох категоріях послуг застрягла вище допандемійних рівнів. Супербазова інфляція досі тримається на 3,28%, що створює патову ситуацію для вересневого рішення щодо ставки.

Уорш хоче утримувати довгий кінець кривої високим🤔, і це створить стагфляційне, а згодом рецесійне середовище. Свідомо завищені довгострокові дохідності знищать середній малий і середній бізнес, іпотечних позичальників та промисловість набагато раніше, ніж охолодять інвестиційний бум у ШІ в техсекторі. Але це станеться пізніше – не зараз. Інфляцію залишили без лікування, і вона просто так не зникне.

Ставка ФРС залишається нижчою за правило Тейлора. Якщо ФРС зараз залишиться на паузі, згодом знадобиться значно агресивніше посилення.

Зіткнення між ФРС і ринком не зламає інфляцію – воно зламає ринок праці та реальну економіку, зрештою зробивши найдрастичніше втручання неминучим.

🫡 Більш детальне дослідження позиціонування учасників ринку вже доступне у свіжому щотижневому дослідженні ринків.

https://www.capitalistinvest.com/