🌤️ Макро-условия: Urals $49, ощущается как $83

• Свежие данные по торговле от Банка России показывают, как экспортная выручка оторвалась от исторической связи с ценой Urals

• Этот разрыв начался еще в 2021, когда цена экспортного газа аномально выросла относительно нефти, и усилился в 2022 из-за того, что цена Urals стала менее показательной для среднего экспортного барреля российской нефти

• Сегодня исходим из того, что эффективная цена Urals снизится до $70-75 в оставшиеся 9 месяцев года, в этом случае экспорт товаров составит $440-470 млрд. долл. и снизится на $120-150 млрд. долл. против $590 млдр. долл. в 2022

• В партию "укрепления рубля во второй половине 2023" из-за введения предельного дисконта эти цифры должны заронить зерна сомнения в верности тезиса - да, налогов станет больше для экспортеров, но новой валюты повышение налога не генериует

@c0ldness