🗡️ Почему новое бюджетное правил может не стать стабилизатором системы?

• Проблема в третьей составляющей бюджетного правила. "Сальдо квази-бюджетных операций «под чертой»" не ограничивает правительство в том, что можно делать с нефтегазовыми сверхдоходами

• Учитывается лишь изменение бюджетных и госкредитов.

• А они небольшая часть того, что происходит "под чертой" - что же делаем с остальными сверх-доходами?

• Скажем, хотим на что-то потратить, но упираемся в потолок по расходам? Не проблема - можно инвестировать средства ФНБ в облигации или акции проектной компании и профинансировать обычные расходы, которые в ином случае были бы над чертой.

• Прежнее правило такого не допускало - сверхдоходы действительно стерилизовались за счет накопления внешних активов.

• Здесь нет оценки - прошлый подход имел свои недостатки, но нужно понимать, что новое правило не сдерживает потенциальный размер расходов.

🗝️ Правило есть, а ограничения нет.

@c0ldness