Когда мы говорим о росте расходов на обслуживания госдолга из-за более высокой ключевой ставки, чем было заложено в бюджетные прогнозы, то часто слышим
Это вообще не важно, рост % расходов Минфин компенсирует более высокими процентными доходами от размещения ликвидных остатков правительства - средств на едином казначейском счету
Т.е. хотя процентные ставки выше, но "финрез" Минфина сбалансирован: рост % расходов компенсируется % доходов - так?
💀 Так, но не совсем
С точки зрения бюджетного правила и процентные расходы - это новые расходы, и % доходы - это тоже новые расходы
Почему? Потому что % доходы - это не-нефтяные доходы, а все не-нефтяных доходы повышают предел расходов федерального бюджета по формуле предела расходов:
Расходы = базовые нефтяные доходы + не-нефтяные доходы + % расходы
Вывод тут в том, что среди многих других ассиметрий бюджетного правила, оно так же ассиметрично по ставкам: доходы от % бюджета увеличивают расходы, а расходы от % увеличивают долг - ничего не компенсируется
@c0ldness