🫠 Не ставки, не расходы бюджета, а третья тайная, более сложная вещь

Среди макроэкономистов есть такой распространенный феномен, когда специалист хорошо понимает свою область экономической политики, видит, что у ее инструментов весьма ограниченная возможность "изменить мир" - и начинает иррационально верить, что решение всех экономических проблем (роста, инфляции и т.п.) лежат в смежной области, о которой у него скорее мистические представления

Например, специалист по промышленности вдруг решает, что эликсир бесконечного роста в том, чтобы включить облигации металлургов в ломбардный список Банка России. Множество таких примеров

🫡 Думаю, что именно такова природа увлечения многих коллег ограничениями на финансовый счет

Многие из макро-телеграмма неплохо понимают как прогнозировать доходы и расходы бюджета, почти все внимательно следят за ключевой ставкой, но ограничения на финансовый счет выглядят "новым и загадочным" инструментом, который вроде бы сработал в начале 2022 года

Если это так, то из 2022 были извлечены неверные уроки - если ограничения по операциям по финсчету, вроде обязтельных продаж, и работали, то лишь локально и исчерпали себя скорее к концу апреля - основная стабилизация произошла за счет ставок

Закрепим: Прежде чем становиться сторонником ограничений по финсчету, советую познакомиться с обзором эффективности таких мер в шоковые периоды от МВФ

🐢 Его вывод в том, что когда шок уже тут, то их время прошло. Ограничения снижают отток капитала только для стран, где они уже были до шока. В тех случаях, когда они применяются в период их эффективность близка к нулю

@c0ldness