Во многих финансовых обзорах российских "аналитегов" высказывается такое мнение:
в нынешних российских условиях высокая ключевая ставка не только не снижает инфляцию, но даже способствует ускорению роста потребительских цен. Якобы, инфляция бывает "монетарной" и "немонетарной", и бороться с ней непременно нужно соответственно её типу.
Якобы, кредитный спрос - не главный фактор нынешней российской инфляции (она в основном "немонетарная"), и потому такую инфляцию невозможно подавить "монетарными" методами. А ключевую ставку надо не повышать, а снижать.
Разберём логику этих утверждений.
Рассмотрим такой аналог: если у вас избыточный вес из-за какой-то болезни нарушения обмена веществ, то вы не сможете снизить вес голоданием, так как надо лечить болезнь, а не её следствие.
Очевидно, что это утверждение ложно. Вне зависимости от того, по каким причинам вы набрали избыточный вес, полный отказ от еды его обязательно снизит, и даже приведёт рано или поздно к дистрофии, если голодовка будет продолжаться долго.
Другое дело, что исключительно таким способом вы не только не вылечите вашу болезнь, но и приобретёте новые. И даже можете умереть.
Но "это другое".
Так что, повышение ключевой ставки, в действительности, всегда работает на снижение инфляции. Механизм примерно такой же, как при голодании: увеличение ключевой ставки сажает всё население на "голодный паёк". Кредиты становятся дорогими, недоступными, а депозиты, напротив, привлекательными. Бедные не тратят много потому, что не могут взять кредит, богатые - потому, что им выгоднее положить избыток денег на депозит. Денежная масса в товарообороте снижается, спрос падает, и за ним падают цены. Другое дело, что если истинные причины инфляции (высокие государственные расходы, особенно военные и социальные, вмешательство государства в рынок труда и т.п.) не устранить, то продолжение экономической "голодовки" приведёт экономику к новым болезням.
Сие, заметьте, вовсе не означает возможность вылечить экономику резким снижением ключевой ставки. Такой способ "лечения" будет аналогичен отмене голодной диеты пациенту с избыточным весом и разрешению ему "жрать от пуза".
Что касается любимого экономическим мейнстримом разделения инфляции на "монетарную" и "немонетарную", то можно тут вспомнить про "осетрину второй свежести". Как не бывает такой осетрины, так не бывает и "немонетарной" инфляции. Любая инфляция есть следствие увеличения денежной массы в товарообороте в отсутствие увеличения предложения товаров и услуг. Любая инфляция "монетарна" и вполне лечится "монетарными методами", суть которых сводится к ограничению роста или даже снижению денежной массы. Но лечить нужно, в первую очередь, не инфляцию, а её причины. И тут, действительно, "монетарные" методы бесполезны.
Тут надо прекращать всякую "денацификацию и демилитаризацию", которые являются основной причиной резкого роста государственных расходов. Снижать т.н. "социальные расходы". Снижать налоги. Прекращать вмешательство государства в рынок труда предложением искусственно завышенных зарплат контрактникам т.н. "СВО" и работникам военного сектора экономики, административными ограничениями гастарбайтерам и т.п.
Лучше всего, конечно, полностью убрать государство из экономики и в частности, упразднить ЦБ РФ. "И разруха исчезнет сама собой". Но это я размечтался. ;)