Первый:
Много шума у нас по поводу ключевой ставки ЦБ, которая убивает все возможности развития реального сектора экономики и удобна только рантье и валютным спекулянтам. Но всё довольно просто объясняется, если посмотреть одним глазом в ключевые цели, например, ФРС США, а другим в закон о ЦБ РФ.
У ФРС есть волшебный документ, который описывает ключевые цели их денежно-кредитной политики.
Там прямо на первой странице написано следующее:
1. максимальная занятость
2. стабильные цены
3 умеренные долгосрочные процентные ставки по кредиту.
Указано что такие цели монетарной политики ДОПОЛНЯЮТ фискальную политику правительства В ЦЕЛЯХ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА.
А вот что написано в Статье 3 закона о ЦБ:
Статья 3. Целями деятельности Банка России являются: защита и обеспечение устойчивости рубля; развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации; обеспечение стабильности и развитие национальной платежной системы; развитие финансового рынка Российской Федерации; обеспечение стабильности финансового рынка Российской Федерации. Получение прибыли не является целью деятельности Банка России.
Про стабильность рубля можно забыть - пока нам извне не отрубили инструменты свободного оттока капитала, спекуляций с курсом рубля и керри-трейда, которым развлекались иностранные и наши банки и инвестфонды, пока не отрубили поставки наличной валюты и возможность использования российских карт за рубежом, рубль был САМОЙ неустойчивой валютой в мире. Немногим лучше биткоина.
По остальным целям - вы где-то видите упоминание экономического роста, занятости? Нет, только благополучие банковской системы и финансового рынка. Так у нас ЦБ ровно так и действует и банки отлично себя чувствуют при любой погоде, наращивая закредитованность населения и блокируя инвестиции в производство, проектное финансирование и долгосрочные инвестиции.
То есть все крики про невменяемую кредитно-денежную политику ЦБ упираются в принципиальную разницу целеполагания между ФРС США и ЦБ России.
Второй:
В том-то и дело, что в законе о деятельности ЦБ России нет никакой ответственности за развитие экономики. Этим он и отличается от центральных банков всех стран с развитой рыночной экономикой (США, Германия, Китай и т.д.). Более того, значимой корреляции между КС и инфляцией за 20 лет мною не обнаружено. Зато есть обратная и вполне понятная отрицательная корреляция между КС и ВВП. Поэтому дергая КС вверх и сохраняя ее на высоком уровне ЦБ не снижая инфляцию роняет экономику. Это как дважды два равняется четыре.
#цб