Фильм "WeWork: Or the Making and Breaking of a $47 Billion Unicorn" (Рубрика #Economics)

Пока летел восемь часов с Мальдив я прочитал несколько глав книги "Hands-On Large Language Models", а также посмотрел этот фильм про WeWork, который мне зашел как и многие другие документальные фильмы (см. список). Но это примечательная история провала, примерно как с Theranos, о которой я рассказывал раньше. Мне и во времена рассвета WeWork схема казалась слишком амбициозной, а при просмотре меня не покидало ощущение, что вся внутренняя культура была похожа на секту, которая прошла разные этапы

Начало мечты: коворкинг под видом tech-единорога
История WeWork началась в 2010 году, когда Адам Нейманн и Мигель МакКелви открыли первый коворкинг WeWork в Нью-Йорке. Нейманн, харизматичный выходец из израильского кибуца, с самого начала продавал не просто офисные метры, а мечту о глобальном сообществе единомышленников - этакой "первой физической социальной сети". Цель была в том, чтобы инвесторы поверили, что это не банальная аренда столов, а технологический стартап, меняющий мир. Это сработало и приватная оценки взлетела до $47 млрд - тут помог фонд SoftBank во главе с Масаёси Сон, который щедро вкладывал миллиарды в визионерские обещания Нейманна, а сами сотрудники верили, что «меняют мир» вместе с основателем. Однако уже тогда бизнес-модель вызывала вопросы: по сути, WeWork арендовала недвижимость по долгосрочным договорам и пересдавала мелким клиентам на короткий срок.

Пик ценности и крах
К 2019 году WeWork готовилась к триумфальному IPO с оценкой всё тех же ~$47 млрд. Однако публике достался проспект эмиссии, который отрезвил даже самых верующих. В документе всплыли гигантские убытки, сомнительное корпоративное управление и эксцентричные выходки Нейманна. Инвесторы и СМИ начали задавать неудобные вопросы о том, на чём же основана такая оценка и где прибыль ... оценка рухнула с $47 млрд до ~$10 млрд, а самого Нейманна вынудили оставить пост CEO и отказаться от контроля -SoftBank выплатили золотой парашют Адаму (~$1,7 млрд), а вот опционы сотрудников превратились в дырки от бубликов.

После: чем стал WeWork
После драматичного 2019 года WeWork попытался реанимироваться под новым руководством. В 2021-м стартап все же выполз на биржу через слияние с SPAC (с капитализацией в ~$9 млрд), но бизнес-модель оставалась уязвимой. Пандемия COVID-19 нанесла коворкингам удар: клиенты съезжали, офисы пустели, а у WeWork на балансе висели многомиллиардные обязательства по аренде. Компания закрывала локации, сокращала сотрудников, пыталась перекроить долги. Но в ноябре 2023 года, спустя четыре года после несостоявшегося IPO, WeWork официально подала заявление о банкротстве для проведения реструктуризаци

Чем занят основатель сейчас
Адам же, получив свои деньги, ненадолго пропал из новостей, но уже через пару лет снова напомнил о себе. В 2022 году Нейманн объявил о новом стартапе под названием Flow, который будет управлять арендой жилой недвижимости - крупный фонд Andreessen Horowitz вложил в Flow около $350 млн, оценив компанию более чем в $1 млрд еще до запуска

Урок: не всё, что называет себя "tech", является им
Сказка о WeWork наглядно показала, что не каждая компания, мнящая себя "технологической", действительно ей является. WeWork с самого начала был по сути девелоперским бизнесом, прикидывающимся айтишным, но наличие красивого приложения или крутых тусовок для резидентов не отменяет старых добрых законов экономики. Если у компании нет устойчивой модели прибыли, рано или поздно пузырь сдуется - как и произошло. Подобные случаи мы уже видели в эпоху доткомов: тогда интернет-компании тоже получали астрономические оценки без реальных доходов. Например, знаменитый онлайн-зоомагазин Pets.com в 2000 году вышел на биржу по $11 за акцию, но всего через несколько месяцев акции упали ниже $1, а вскоре фирма и вовсе закрылась, уволив сотни сотрудников (на момент ликвидации цена акции была $0,22). WeWork стал “pets.com” своего времени - символом того, как опасно верить исключительно в хайп.

#Economics #Software #Startup #Management #Leadership