Пятая стратегия по бектесту. Провалилась, и провал поучительный.

Скотт подаёт её как способ собрать Sharpe 2 из трёх независимых простых сигналов.

Компонент первый - carry на фандинге. Фандинг-рейт - это плата которую лонги платят шортам (или наоборот), когда perp-позиционирование перегрето в одну сторону. Правило Скотта: лонг top-quintile по фандингу, шорт bottom-quintile. Market-neutral по долларам. По его словам, отдельный Sharpe 1.6.

Компонент второй - cross-sectional momentum. Ранжируешь монеты по доходности за последний месяц, лонг top 50%, шорт bottom 50%. Sharpe 1.4-1.7 в зависимости от качества исполнения.

Компонент третий - directional trend. Fully long или fully short по breakout-сигналу на BTC. Sharpe 1.3-1.4.

Три независимых сигнала, equal-weight. По заявке Скотта итоговый Sharpe около 2. Комментарий: "Любой reasonable quant analysis в крипте приведёт тебя примерно к одному и тому же портфелю."

Бектест на Binance, те же 11 месяцев, 80 символов с полной историей фандинга.

Sharpe итогового стека -0.89. Return -22%. На заявленные 2 не просто не похоже, направление противоположное.

Разобрал по компонентам. Carry +0.20, momentum +0.32, trend -1.09. Первые два работают в плюс, пусть и скромно. Trend-компонент утопил весь стек.

Причина довольно конкретная. BTC за эти 11 месяцев прошёл диапазон 68K-79K без структурного тренда. Каждый пробой 20-дневного хая оказывался ложным, каждый пробой вниз тоже. Для directional trend это худший возможный регим. И он вытянул два положительных компонента в минус.

Это иллюстрирует другую сторону правила Скотта про shitty tail. Период был анти-трендовый, и стратегия, построенная вокруг тренда, естественно разбилась. На 2-3 годах через один структурный тренд (как 2023 или первая половина 2024) результат должен вернуться к заявленному. Но я попал на tail, и честный бектест на этом окне показывает именно его.

Вывод практический: стек Скотта выглядит надёжно только на длинных горизонтах. На коротком окне можно запросто приземлиться на год чистого минуса и смотреть как работают только компоненты carry и momentum, пока тренд их съедает.