🇺🇸 Запасаемся попкорном и смотрим на тарифы

Так можно охарактеризовать стратегию американского ЦБ. Но обо всем по порядку.

ФРС ожидаемо сохранила ставку на уровне 4,25–4,5%. Пауэлл прямо сказал, что им комфортно сидеть и смотреть, что будет с тарифами. Пока данные хорошие, почему бы и не подождать.

А проблемы ожидающих снижения ставки президентов, это их проблемы. Независимость ФРС позволяет.

В прогнозе чуть поинтересней

Прогноз по ставке на этот год остался неизменным: по-прежнему два снижения по 25 б.п. в 2025 году. Но это медиана. Если посмотреть на распределение мнений, то настроения среди членов ФРС стали пожестче. Уже 7 участников (из 19) не видят снижения ставки в этом году против четырех в марте.

Пожестче стали и прогнозы на 2026–2027 годы: на 25 б.п. выше, чем раньше. Теперь нейтрального уровня ставки 3% не видать даже в 2027 году.

Почему так депрессивно?

Ответ виден в прогнозе: члены ФРС ждут небольших, но долгосрочных эффектов на инфляцию от тарифов. В этом году прогнозируют рост цен на 3,0%, в следующем на 2,4%, то есть повыше цели 2%.

Как реагировали рынки?

Реакция слабая, все же траектория по ставке на этот год оказалась ожидаемой. По итогам решения и пресс-конференции:
➡️ доходности UST 10 выросли на 0,02 п.п.,
➡️ S&P 500 снизился на 0,2%,
➡️ золото — на 0,4%,
➡️ доллар окреп на 0,25%.

На десерт. Пауэлл рассказал о запланированной оптимизации штата сотрудников в ближайшие 2 года: осторожно, вдумчиво, тщательно планируя. «Вот как это делается профессионально». Явный подкол в сторону Илона Маска. Впрочем, заслуженный. Но легко подкалывать тех, кто уже имеет мало власти. Трампа так Пауэлл не подкалывает.

#США #ставка 💰bitkogan