По опросу «Известий», 25% рынка облигаций РФ балансирует на грани дефолта. Так ли это и что делать?
Об этом в рубрике «Ближе к деньгам» рассуждает инвестбанкир, основатель медиасистемы Bitkogan Евгений Коган:
В действительности все не так плохо.
Во-первых, такие оценки условны. Почему 25%, а не 23 или 28? Точно определить масштаб возможных дефолтов сегодня невозможно — это лишь предположения.
Да, риски выросли. Причина — высокая стоимость заимствований и особенно рефинансирования. Для многих компаний сейчас главная задача — не привлечь новый долг, а перекрыть старый.
Тем не менее даже для облигаций первого эшелона риск дефолта остается крайне низким — на уровне 0,02–0,03%. Для диверсифицированного портфеля это несущественно.
Диверсификация позволяет существенно снизить риски. Даже в сегменте высокодоходных облигаций при правильном подходе можно ограничить потери и сохранить доходность.
Но сейчас не лучшее время, чтобы активно наращивать риск ради дополнительных 3–4% доходности.
Надежные облигации остаются привлекательными. ОФЗ с дюрацией около 3 лет могут дать 8–12% роста цены плюс 13–15% годовых купонного дохода. Долгосрочные бумаги — до 20–25% роста цены и совокупную доходность на уровне 30% и выше.
Вывод простой: сейчас важнее не гнаться за максимальной доходностью, а сосредоточиться на диверсификации — по эмитентам и инструментам, включая фонды ликвидности.
Мнение автора не является инвестиционной рекомендацией.