Почему с длинными ОФЗ лучше не спешить и какую долю портфеля сейчас можно отвести золоту?
Об этом в рубрике «Ближе к деньгам» рассуждает инвестбанкир, основатель медиасистемы Bitkogan Евгений Коган:
Китайскому философу Конфуцию приписывают фразу: «Не дай вам бог жить в эпоху перемен». Даже если он этого и не говорил, думаю, за последние шесть лет большинство из нас прочувствовали эту мудрость на собственной шкуре.
Сначала ковид, потом разные войны, энергетический кризис, передел мира и сфер влияния. Так и хочется сказать: остановите эту сумасшедшую планету, я, пожалуй, сойду.
Хорошая новость заключается в том, что рано или поздно все заканчивается. До тех пор остается адаптироваться и, как говорится, держать хвост пистолетом. В том числе это касается и инвесторов.
На выходных Минобороны России заявило, что собирается усилить удары по военным и военно-промышленным объектам в Киеве и других областях Украины в ответ на заявления Владимира Зеленского об усилении ударов по российским НПЗ. Дмитрий Песков, в свою очередь, сказал, что пока договориться о мире не получается.
При таких раскладах трудно рассчитывать на рост рынка акций. Да и тот факт, что в обновленном бюджете военные расходы в 2027 году планируется поднять до 17,1 трлн рублей, или 6,9% ВВП, против 2,8% ВВП в среднем в 2017–2021 годах, говорит о том, что мир пока не входит в базовый сценарий правительства.
К счастью, есть фундаментально сильные и стратегически важные компании, которые еще платят дивиденды. Например, «Интер РАО» и «Ленэнерго».
А что с облигациями?
Минфин России планирует разместить ОФЗ на 2,45 трлн рублей до конца года. Так что бумаги с высокой долей вероятности будут под довольно серьезным давлением.
Но это не значит, что надо прямо бежать и от всех избавляться, особенно от относительно коротких. Длинные, видимо, придется долго держать. Правительство по-прежнему остается надежным заемщиком, поэтому, если держать облигации до погашения, переживать, наверное, не о чем.
А вот докупать сейчас длинные ОФЗ я бы точно не стал. Без хороших новостей в геополитике они теоретически могут еще просесть. Вместо них сегодня я бы сосредоточился на корпоративных облигациях.
Что насчет золота?
На мой взгляд, сейчас его доля в портфеле может составлять 5–15%. Проинфляционные риски в мире сохраняются, рубль теоретически может ослабнуть, а на глобальных рынках возможны новые потрясения.
При этом золото, в отличие от облигаций, не зависит от кредитоспособности конкретного эмитента.
Золото было, есть и будет. Поэтому какой-то кусочек портфеля выделить на него всегда было бы полезно.
Мнение автора не является инвестиционной рекомендацией.
Послушать в записи ⬆️
📻 Подписывайтесь на BFM | И в MAX