Дефицит федерального бюджета России в этом году составит 7,3 трлн рублей, следует из пояснительной записки к проекту бюджета на ближайшую трехлетку. На следующий год заложен дефицит в 5,5 трлн рублей, покрывать его планируется преимущественно за счет государственных заимствований.
На этом фоне Минфину впервые с июля не удалось провести аукцион ОФЗ — не поступило заявок по приемлемым уровням цен. Всего за квартал ведомство привлекло на рынке более 1,2 трлн рублей.
🎤 Главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец считает новый бюджет достаточно консервативным, но объем государственных заимствований устойчиво вырос — примерно до 2–2,5% ВВП. Это вдвое больше прежних уровней, хотя по мировым меркам показатель остается небольшим. Интерес инвесторов к длинным ОФЗ снизился. Раньше их покупали в расчете на переоценку при снижении ключевой ставки, но теперь траектория ставки стала менее очевидной.
«Ушел этот торговый мотив на покупку ОФЗ. Остался естественный спрос от таких консервативных институтов, как страховые НПФ, но это в час по чайной ложке».
Поэтому Минфину, вероятно, придется активнее предлагать флоатеры и платить рынку дополнительную премию. Повышение налогов на доходы от облигаций и дивидендов также может сократить объем денег, которые инвесторы реинвестируют на рынке.
🎤 Директор Центра исследований экономической политики экономического факультета МГУ Олег Буклемишев обращает внимание, что в реальном выражении расходы бюджета в следующем году могут оказаться ниже нынешних.
Часть расходов — на оборону, обслуживание долга и социальные обязательства — сократить либо нельзя, либо они продолжат расти. Поэтому экономия затронет другие направления.
«В основном, наверное, инвестиционного свойства, потому что всегда в таких случаях в бюджетах режутся инвестиционные статьи. Скорее всего, речь будет идти именно об этих статьях, что бюджет будет больше для потребления, нежели для инвестиций».
📻 Подписывайтесь на BFM | И в MAX